6月26日，港交所文件顯示，合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交上市申請(qǐng)。該公司運(yùn)營哪吒汽車品牌，中金公司、摩根士丹利、中信證券、農(nóng)銀國際及招銀國際為其聯(lián)席保薦人。

來源：港交所

值得關(guān)注的是，哪吒汽車為合眾新能源汽車股份有限公司旗下產(chǎn)品品牌，其公司或?qū)⒊蔀榈谖寮腋酃蒊PO的新勢(shì)力車企。數(shù)據(jù)顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢(shì)力車企出口量第一。

四年沖刺IPO無果

事實(shí)上，在當(dāng)前國內(nèi)造車新勢(shì)力中，蔚來、小鵬、理想、零跑均已完成多地上市的情況下，頻頻被傳出IPO的哪吒，其上市之路卻頗為坎坷。

2020年7月，哪吒汽車宣布將啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作，并計(jì)劃在2021年完成上市。但在科創(chuàng)板新政策下，要求強(qiáng)化對(duì)上市企業(yè)“科技含量”的審查，導(dǎo)致哪吒汽車在內(nèi)的多家車企終止了在科創(chuàng)板上市的計(jì)劃；

2022年2月，又有消息傳出哪吒汽車正準(zhǔn)備再次赴港IPO，但再次被哪吒汽車否認(rèn)；

2023年6月，有報(bào)道稱，哪吒母公司合眾新能源汽車考慮在月內(nèi)提交10億美元的香港IPO申請(qǐng)。隨后哪吒發(fā)布聲明稱“不實(shí)信息”。

在今年4月15日，哪吒汽車母公司合眾汽車宣布獲得至少50億元人民幣的投資，進(jìn)一步加速IPO進(jìn)程。據(jù)悉，此次投資方均為地方國資，包括桐鄉(xiāng)市國有資本投資運(yùn)營有限公司、宜春市金合股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）三方，當(dāng)天與合眾汽車共同簽署了《合眾汽車高質(zhì)量發(fā)展聯(lián)合協(xié)議》。協(xié)議中提到，簽約各方將共同向合眾汽車提供總額不少于50億元人民幣投資，增強(qiáng)其資金實(shí)力；并協(xié)調(diào)相關(guān)資源，支持合眾汽車盡快實(shí)現(xiàn)IPO。

融資方面，公開資料顯示，2017年至今，哪吒汽車已獲得至少10輪融資，且背后的股東陣容頗為豪華，包括了寧德時(shí)代、深創(chuàng)投、360集團(tuán)、華鼎資本、知合出行等，已公開的總?cè)谫Y金額超200億元。

上年虧損近70億

值得注意的是，2021年至2023合眾新能源一直處于大額虧損狀態(tài)，2021年凈虧損48.4億元，2022年虧損66.66億元，2023虧損68.7億元。

2023年，哪吒汽車交付12.4萬輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率39%。其中，哪吒AYA系列共交付50095輛；哪吒X系列共交付46724輛；哪吒S共交付20278輛；哪吒GT交付7092輛。

而2024年前五個(gè)月，公司汽車交付量與2023年同期相比明顯下降。哪吒汽車前五個(gè)月交付量累計(jì)約4.36萬輛，未及全年目標(biāo)銷量的20%。

從價(jià)格區(qū)間上看，哪吒汽車產(chǎn)品定位1.5萬美元-4.5萬美元的價(jià)格區(qū)間，是新能源電動(dòng)汽車競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的細(xì)分市場(chǎng)。對(duì)此，合眾新能源公司表示，雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈，但也意味著任何車企一旦在該市場(chǎng)中取得領(lǐng)先地位，即可掌握未來競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)招股書披露的信息，合眾新能源2023年總收入135.5億元，其中，國內(nèi)收入119.3億元，占總收入88%；海外收入16.2億元，占總收入12%；年內(nèi)凈虧損達(dá)68.7億元。截至2023年12月31日，公司毛損達(dá)到20.14億元，毛利率為-14.9%；此外，公司2023年研發(fā)開支達(dá)到15.97億元。

來源：港交所

押注出海救銷量

“出?！笔?023年哪吒汽車從銷量寶座上跌落后下一個(gè)押寶方向。在招股書中，公司也將銷量和交付下滑的主要原因歸結(jié)為正花更多精力推進(jìn)海外市場(chǎng)。

合眾新能源汽車認(rèn)為，公司當(dāng)前正努力合理化及簡(jiǎn)化國內(nèi)生產(chǎn)能力及全球供應(yīng)架構(gòu)，以進(jìn)一步推進(jìn)國際舉措，因此暫時(shí)影響汽車生產(chǎn)。公司進(jìn)一步表示，此次募資資金將用于海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略性擴(kuò)展，以提升哪吒品牌的全球影響力。

據(jù)悉，合眾新能源汽車2023年共實(shí)現(xiàn)出口1.7萬輛，占2023年總銷量的13.7%，占銷售收入的12.0%，汽車主要出口向東南亞市場(chǎng)。

招股書中表示，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)和灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2023年在東南亞市場(chǎng)新能源乘用車銷量排名前5的新能源乘用車品牌，前3名均為中國乘用車品牌。其中哪吒汽車的銷量為約1.3萬輛，排在上述銷量排名的第3位，占東南亞市場(chǎng)份額的10.5%。

合眾汽車表示，將采用本地化策略，為不同市場(chǎng)量身定制制造和銷售服務(wù)，以靈活和輕量化的方式快速滲透當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。公司在泰國的工廠已經(jīng)在2024年3月投產(chǎn)；印度尼西亞工廠已經(jīng)在2024年5月投產(chǎn)；馬來西亞的工廠在2024年1月動(dòng)工。

根據(jù)適用的當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，合眾新能源汽車在泰國的本地化率達(dá)到約69%，在印度尼西亞的本地化率達(dá)到約44%。

本文綜合自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（記者：鞏兆恩）、中國證券報(bào)