南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員彭卓 實(shí)習(xí)生鄒燕平 綜合報(bào)道 截至11月15日收盤，受天然氣消費(fèi)或逐步進(jìn)入旺季消息影響，A股燃?xì)獍鍓K異動(dòng)拉升。個(gè)股上看，深冷股份、明星電力、藍(lán)焰控股漲超10%，維爾利、道森股份均漲超7%。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，11月14日國(guó)內(nèi)液化天然氣均價(jià)為7793.33元/噸，較周初6856.67元/噸，價(jià)格上漲636元/噸，周內(nèi)漲幅為9.29%，與去年同期相比上漲104.63%。

回溯長(zhǎng)周期情況，天然氣價(jià)格今年以來出現(xiàn)大幅度上漲，國(guó)際三大市場(chǎng)，美洲、歐洲、亞洲天然氣現(xiàn)貨價(jià)格均沖擊歷史高位。截至目前，國(guó)內(nèi)已提前鎖定天然氣冬季保供資源1750億立方米左右，重點(diǎn)保供企業(yè)都增加了對(duì)北方地區(qū)天然氣的資源量。

消息面上看，國(guó)內(nèi)天然氣冬季保供利好消息頻出。國(guó)家天然氣基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通重點(diǎn)工程——國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)LNG接收站管理公司天津LNG接收站二期項(xiàng)目?jī)勺?2萬立方米儲(chǔ)罐實(shí)現(xiàn)同時(shí)升頂，創(chuàng)造國(guó)內(nèi)首次“兩座儲(chǔ)罐同時(shí)升頂”新紀(jì)錄，投產(chǎn)后將進(jìn)一步提升華北地區(qū)天然氣保供能力。

機(jī)構(gòu)指出，由于目前天然氣價(jià)格處于高位，天然氣未來消費(fèi)占比有望逐漸提升。目前天然氣消費(fèi)即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，未來仍有提價(jià)空間；相對(duì)于海外，國(guó)內(nèi)資本上游勘探開發(fā)的開支的潛力增加更大，全面看好國(guó)內(nèi)油氣及油服行業(yè)標(biāo)的。

“雙控”背景下，天然氣優(yōu)勢(shì)凸顯

“雙控”政策背景下，天然氣板塊優(yōu)勢(shì)漸趨凸顯?；谖覈?guó)資源結(jié)構(gòu)，能源消耗總量中，70%左右約為煤炭。今年冬季情況看，國(guó)家保供冬季天然氣信心和淡季儲(chǔ)備天然氣執(zhí)行力度進(jìn)一步加強(qiáng)。以氣代煤作為控制能耗的一個(gè)重要手段，在冬季保供中發(fā)揮漸趨重要作用。但是新能源發(fā)展任重道遠(yuǎn)，節(jié)能減排仍需天然氣挑大梁。

申萬宏源研究認(rèn)為，“雙控”背景下，比較看好國(guó)內(nèi)石化企業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，向更高附加值的新材料領(lǐng)域發(fā)展。天然氣作為傳統(tǒng)的清潔能源，未來的消費(fèi)占比提升空間很大。由于中國(guó)的石油和天然氣需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來幾年中國(guó)的鉆探活動(dòng)仍將十分激烈，2021年至2025年間累計(jì)鉆探的油氣井?dāng)?shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到11.8萬口；開發(fā)井將占總數(shù)的88%，勘探井將占其余12%。

天然氣供需仍處緊平衡狀態(tài)

11月上旬，國(guó)際市場(chǎng)液化天然氣現(xiàn)貨到岸價(jià)格達(dá)到每立方米7元左右，而國(guó)內(nèi)價(jià)格整體保持平穩(wěn)，各地合同內(nèi)平均門站價(jià)格普遍在每立方米2元-3元左右。供暖季全國(guó)天然氣總體還是呈緊平衡態(tài)勢(shì)，受極端天氣等影響，局部時(shí)段、部分區(qū)域供需矛盾可能較為突出。

國(guó)金證券認(rèn)為，全球天然氣市場(chǎng)，天然氣消費(fèi)或逐步進(jìn)入旺季，歐洲LNG進(jìn)口量明顯抬升，歐洲天然氣庫(kù)存持續(xù)維持低水平；美國(guó)LNG出口明顯上升，美國(guó)天然氣庫(kù)存處于相對(duì)低位，后續(xù)出口量或受到國(guó)內(nèi)供需平衡影響；中國(guó)天然氣需求持續(xù)增長(zhǎng)，全球天然氣供需持續(xù)處于緊平衡狀態(tài)中。

生意社液化天然氣分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)交投良好，液廠出貨轉(zhuǎn)順暢，挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，加之原料氣競(jìng)拍繼續(xù)提振市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)液化天然氣市場(chǎng)行情反彈上行，但持續(xù)推漲過后考慮到下游接貨能力，預(yù)計(jì)漲幅收窄，局部或有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

天然氣板塊投資邏輯

華聯(lián)期貨認(rèn)為，天然氣民用需求季節(jié)性淡季已經(jīng)過去，冷冬預(yù)期下需求較為看好。海外需求恢復(fù)是大趨勢(shì)，但疫情形勢(shì)依然存在較大變數(shù)。歐洲和美國(guó)天然氣液化氣庫(kù)存低位以及對(duì)冷冬的擔(dān)憂令天然氣等氣體能源價(jià)格仍然處于偏高水平，未來關(guān)注天氣及庫(kù)存供應(yīng)動(dòng)態(tài)。

申萬宏源指出宏觀經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，全球新冠疫情恢復(fù)不及預(yù)期。天然氣板塊投資推薦：從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星石化。油價(jià)反彈、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

（報(bào)告來源：國(guó)金證券，國(guó)泰君安，申萬宏源，華聯(lián)期貨）

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