21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道
近期，外資投資A股新信號(hào)出現(xiàn)。
來(lái)自海外交易網(wǎng)站MarketChameleon的信息顯示，掛鉤海外上市的中國(guó)股票ETF—FXI期權(quán)，其看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)量降至1年內(nèi)低位。
FXI看跌和看漲期權(quán)比率PCR亦下降至0.4。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這表明一些空頭逐步平倉(cāng)離場(chǎng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，多頭的力量開始增強(qiáng)。當(dāng)前A股正處于低配階段，隨著后續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，外資配置中國(guó)的力度有望逐步提升。
從外資持股情況來(lái)看，近一個(gè)月來(lái)有增持跡象。根據(jù)Wind，1月14日，外資A股持倉(cāng)數(shù)量1299.19萬(wàn)億股，持倉(cāng)市值2.03萬(wàn)億元，占流通A股市值的3.12%。一個(gè)月前的12月15日，外資持倉(cāng)數(shù)量尚為1283.98萬(wàn)億股，占流通A股市值的比重為3.09%。
外資持股再現(xiàn)重要信號(hào)
近期，外資投資中國(guó)新現(xiàn)象出現(xiàn)。
來(lái)自海外交易網(wǎng)站MarketChameleon的信息顯示，掛鉤海外上市的中國(guó)股票ETF—FXI期權(quán)近期出現(xiàn)新信號(hào)，看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)量降至1年內(nèi)低位。
這意味著什么？
先來(lái)關(guān)注FXI和ETF—FXI期權(quán)。
FXI設(shè)立于2004年，最新規(guī)模為44.27億美元，約折合人民幣315.92億元；由全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德旗下ETF品牌安碩管理，跟蹤富時(shí)中國(guó)50指數(shù)。富時(shí)中國(guó) 50 指數(shù)由香港證券交易所50 家交易量最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的中國(guó)上市公司組成。
由于成立時(shí)間久、管理規(guī)模大、掛鉤流動(dòng)市值top50的中國(guó)上市公司，ETF—FXI期權(quán)交易數(shù)據(jù)被視為海外投資者投資中國(guó)的重要情緒指標(biāo)。
在廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，這表明市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的股票ETF—FXI的看跌情緒減弱，投資者更傾向于看漲。海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心正在增強(qiáng)，更多投資者預(yù)期FXI的表現(xiàn)將會(huì)上漲。ETF—FXI是真金白銀，更多境外投資者看多中國(guó)股市。
另一值得關(guān)注的信號(hào)是，F(xiàn)XI看跌和看漲期權(quán)比率PCR下降至0.4。
PCR是期權(quán)交易者較為看重的技術(shù)指標(biāo)，也是判斷投資情緒高低的重要因素之一。PCR下降，說(shuō)明市場(chǎng)看多情緒增加；PCR下降上升，則意味著市場(chǎng)看空情緒提升。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此番F(xiàn)XI看跌和看漲期權(quán)比率PCR下降至0.4，表明外資投資中國(guó)的情緒逐漸轉(zhuǎn)暖，多頭力量開始增強(qiáng)。
從近一月以來(lái)外資A股持倉(cāng)數(shù)量來(lái)看，積極信號(hào)也在顯現(xiàn)。
根據(jù)Wind，12月15日，外資持倉(cāng)數(shù)量1283.98萬(wàn)億股；半月后的12月31日增至1293.10萬(wàn)億股；截至發(fā)稿（1月14日）再度提升至1299.19萬(wàn)億股。
外資持倉(cāng)市值占流通A股市值的比重同樣有所增加，1月14日為3.12%，較一個(gè)月前微增0.06個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)具備吸引外資投資的雄厚實(shí)力
資本市場(chǎng)外資吸引能力的強(qiáng)弱，短期或受種種因素波及，中長(zhǎng)期則與該國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力密切掛鉤。
受訪人士普遍認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)具備吸引外資投資的雄厚實(shí)力。
在清華大學(xué)五道口金融研究院副院長(zhǎng)田軒看來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了可貴韌性。同時(shí)，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施良好，消費(fèi)群體規(guī)模大，投資環(huán)境不斷完善，為各國(guó)企業(yè)在中國(guó)發(fā)展帶來(lái)寶貴機(jī)遇，這是跨國(guó)企業(yè)致力于持續(xù)發(fā)掘中國(guó)市場(chǎng)潛力的主要原因。
中國(guó)擁有完善的工業(yè)體系、高效的基礎(chǔ)設(shè)施、龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、有著良好教育的人力資源和新技術(shù)的應(yīng)用等，這對(duì)外國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不可替代的投資環(huán)境。特別是，黨的十八大以來(lái)，中國(guó)通過(guò)不斷改革創(chuàng)新，創(chuàng)造了一個(gè)更加兼容并蓄的發(fā)展模式，層層推進(jìn)的市場(chǎng)化改革也為外資企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的營(yíng)商環(huán)境。更好的經(jīng)濟(jì)前景、更高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施以及穩(wěn)定的政策環(huán)境，是中國(guó)始終為外商投資理想目的地的主要原因。
田利輝認(rèn)為，吸引外資投資中國(guó)主要因素是增長(zhǎng)穩(wěn)定且具有潛力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)、龐大的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模、豐富且有素質(zhì)的勞動(dòng)力資源、不斷升級(jí)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，加之監(jiān)管相對(duì)到位的金融市場(chǎng)。
與全球主要股市相比，A股的估值水平相對(duì)較低。也就是說(shuō)，A股具有一定的估值優(yōu)勢(shì)，未來(lái)空間較大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，消費(fèi)市場(chǎng)龐大；A股基本面總體良好。中國(guó)政府對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展給予了高度重視，A股市場(chǎng)健康發(fā)展具有政策支持。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量開放和國(guó)際化發(fā)展，越來(lái)越多的國(guó)際投資者開始參與A股市場(chǎng)的投資，這能為A股市場(chǎng)帶來(lái)更多的資金支持和更大的流動(dòng)性。
全球“科技股捕手”：中國(guó)市場(chǎng)不容忽視
值得注意的是，除國(guó)內(nèi)專家看好A股長(zhǎng)期配置價(jià)值的同時(shí)，一些外資機(jī)構(gòu)正在給予中國(guó)資本市場(chǎng)更為樂觀的評(píng)價(jià)。
比如，具有全球“科技股捕手”之稱、資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元人民幣的柏基，近期即發(fā)表長(zhǎng)文表達(dá)“中國(guó)市場(chǎng)不容忽視”的觀點(diǎn)。
柏基在文章中指出，投資者應(yīng)該穿越恐懼，看到中國(guó)市場(chǎng)的八大“基本面”。
第一，中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有全球第二大股票市場(chǎng)。中國(guó)可投資的公司數(shù)量（上市和未上市）超過(guò)6000家。
第二，公司增長(zhǎng)潛力方面，明晟所有國(guó)家世界指數(shù)MSCI ACWI的成份公司中，未來(lái)三年?duì)I收年化增長(zhǎng)幅度超過(guò)20%的公司中，有四成將來(lái)自中國(guó)。
第三，中國(guó)公司為投資者帶來(lái)了顯著的阿爾法機(jī)會(huì)。中國(guó)公司尚未被全球投資者充分研究。這與公司的信息披露不足也有一定的關(guān)系。此外，中國(guó)市場(chǎng)由持有期限較短的零售投資者主導(dǎo)，這一定程度上成為了中國(guó)市場(chǎng)的特征。
第四，中國(guó)市場(chǎng)與全球股票的相關(guān)性很低。這為全球組合帶來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，可改善全球組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
第五，到2030年，中國(guó)整體消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)17萬(wàn)億美元，較2019年的9萬(wàn)億美元提升將近一倍。這會(huì)帶來(lái)廣泛的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
第六，如今全球排名前十的電動(dòng)車電池廠商中，有六家來(lái)自中國(guó)。此外，中國(guó)生產(chǎn)了全球70%的太陽(yáng)能晶片。中國(guó)擁有的5G基站數(shù)量超過(guò)世界剩余國(guó)家和地區(qū)擁有的數(shù)量總和。
第七點(diǎn)，中國(guó)擁有的獨(dú)角獸數(shù)量?jī)H次于美國(guó)，位居世界第二。而字節(jié)跳動(dòng)是目前全球市值最大的獨(dú)角獸。
第八點(diǎn)，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球占比20%，但是中國(guó)企業(yè)被全球投資者低配。舉例來(lái)說(shuō)，前面提到的MSCI ACWI指數(shù)中，蘋果一家公司的占比就超過(guò)所有中國(guó)公司的總和。境外投資者持有的A股比例僅僅約為5%。
