十一假期結(jié)束后的A股第一個(gè)交易日前夜，“面板一哥”京東方A（000725）公布了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示，京東方預(yù)計(jì)前三季度盈利198.6億元-200.6億元，比上年同期增長(zhǎng)702%-710%。環(huán)比來(lái)看，相比第一、第二季度，京東方在第三季度的盈利增長(zhǎng)有所放緩，但依然實(shí)現(xiàn)盈利71億元–73億元，比上年同期增長(zhǎng)430%-445%。

就原因而言，業(yè)績(jī)?cè)龇^大的原因是公司LCD主流應(yīng)用市占率的進(jìn)一步提高，針對(duì)第三季度的盈利增長(zhǎng)稍有放緩，則是TV類產(chǎn)品價(jià)格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

大尺寸面板價(jià)格下跌

在LCD領(lǐng)域，京東方處于絕對(duì)“一哥”的地位。據(jù)其2020年公告，LCD智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產(chǎn)品顯示屏出貨量和銷售面積市占率穩(wěn)居全球第一。今年以來(lái)，公司在該領(lǐng)域的地位再次提升。

京東方表示，業(yè)績(jī)較去年同期大幅提升的首要原因是，前三季度較去年同期半導(dǎo)體顯示行業(yè)整體的景氣度高，公司LCD主流應(yīng)用市占率進(jìn)一步提高。

這與上半年的情形如出一轍，上半年，京東方稱，成熟產(chǎn)線保持滿產(chǎn)滿銷，LCD主流應(yīng)用市占率繼續(xù)保持領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，高端產(chǎn)品占比明顯提升，盈利能力繼續(xù)提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著高于價(jià)格漲幅，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)得以進(jìn)一步體現(xiàn)。

但是，第三季度有新的狀況出現(xiàn)。

上半年由于需求持續(xù)旺盛和驅(qū)動(dòng)IC等原材料緊缺造成的供給持續(xù)緊張，IT、TV等各類產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度的上漲。但進(jìn)入第三季度，由于海運(yùn)堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度，仍保持穩(wěn)定。

這就不難解釋京東方為何在第三季度凈利潤(rùn)增速有所放緩，主要便是受到LCD TV面板價(jià)格的影響。

據(jù)群智咨詢分析，2021年三季度，全球LCD TV面板市場(chǎng)的供需環(huán)境發(fā)生明顯變化，面板價(jià)格進(jìn)入下跌通道。需求端，多方面因素影響品牌廠商持續(xù)推行保守的采購(gòu)策略，包括終端需求增長(zhǎng)動(dòng)能有限；物流成本和效率影響渠道庫(kù)存水位升高；經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)作用品牌需求。供應(yīng)端，面板廠積極通過(guò)“大尺寸化”和“控產(chǎn)減投”的方式調(diào)整產(chǎn)能，但供應(yīng)調(diào)整程度弱于需求變化速度。

市調(diào)機(jī)構(gòu)WitsView也指出，今年三季度以來(lái)，液晶面板的價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)下跌，其中價(jià)格跌幅最大的32英寸液晶面板價(jià)格下跌幅度超過(guò)兩成，并且預(yù)計(jì)液晶面板價(jià)格下跌至少延續(xù)到明年初。

對(duì)于京東方來(lái)說(shuō)，這并不是一個(gè)好消息。分析人士認(rèn)為，這將擠壓面板巨頭的利潤(rùn)空間。

回購(gòu)逾5億元

雖然京東方的業(yè)績(jī)一直在大幅增長(zhǎng)，但二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。尤其是進(jìn)入9月，公司股價(jià)一路下滑，較最高點(diǎn)已跌去15%。股價(jià)下跌或與此前落地的200億元定增相關(guān)。

或是料到定增對(duì)股價(jià)產(chǎn)生的影響，早在8月底京東方就拋出了一份不超過(guò)30億元的回購(gòu)計(jì)劃。

9月2日，京東方進(jìn)行首次實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)數(shù)量2000萬(wàn)股，占公司A股的比例約為0.053%，占公司總股本的比例約為0.052%，支付總金額為1.17億元。

在第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布的同時(shí)，京東方也發(fā)出了回購(gòu)計(jì)劃的新進(jìn)展。

公司稱，截至9月30日，公司通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶，以集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施回購(gòu)公司股份，累計(jì)回購(gòu)A股數(shù)量為9080.7萬(wàn)股，占公司A股的比例約為0.242%，占公司總股本的比例約為0.236%，本次回購(gòu)最高成交價(jià)為5.96元/股，最低成交價(jià)為5.80元/股，支付總金額為5.3億元（不含傭金等其它固定費(fèi)用）。

在業(yè)績(jī)發(fā)布同期公布回購(gòu)計(jì)劃進(jìn)展，不難聽(tīng)出京東方的“弦外之音”。

在京東方此前的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，就有不少投資者關(guān)注公司回購(gòu)股份事宜。有投資者提問(wèn)，公司是如何做市值管理的，京東方管理層對(duì)此回應(yīng)稱：“公司本次推出不超過(guò)30億元股份回購(gòu)是市值管理的重要措施之一，除此之外，我們會(huì)繼續(xù)加大公司宣傳力度，加大和投資者溝通交流，推介公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值?！?/p>