21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向秀芳 實(shí)習(xí)生張喜善 紐約報(bào)道 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國勞工部公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國2月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲7.9%，創(chuàng)下1982年1月以來最大漲幅。剔除波動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格，核心CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲6.4%。

能源價(jià)格上漲是通脹攀升的主要推手。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2月汽油價(jià)格環(huán)比上漲 6.6%，貢獻(xiàn)了指數(shù)漲幅的約三分之一。但是，價(jià)格走高遠(yuǎn)不止能源，食品、租金、家電，甚至機(jī)票價(jià)格都在大幅上漲。

過去一年來，強(qiáng)勁增長的消費(fèi)需求與疫情下的供應(yīng)鏈瓶頸推高了美國的通貨膨脹。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后全球能源與食品價(jià)格飆升，推動(dòng)通貨膨脹進(jìn)一步走高。在地緣風(fēng)險(xiǎn)存在諸多不確定性的情況下，通脹數(shù)據(jù)何時(shí)見頂目前仍難預(yù)測。不少華爾街人士指出，這也為美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者帶來了新挑戰(zhàn)。

全面通脹：油價(jià)4美元突破心理臨界點(diǎn)

美國汽車協(xié)會(huì)（AAA）追蹤的零售汽油價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，日前全美平均汽油價(jià)格自2008年以來首次超過每加侖4美元，3月10日最新油價(jià)已經(jīng)漲至每加侖4.318美元。

“超過4美元一加侖了！”在紐約肯尼迪機(jī)場一家物流公司工作的Susan向南方財(cái)經(jīng)全媒體記者表示，1月下旬油價(jià)還在3.2美元左右，不料一個(gè)多月過去油價(jià)就突破了4美元，漲幅超過25%。

美國汽車協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，幾周前，當(dāng)油價(jià)還在每加侖3.53美元的時(shí)候，已經(jīng)有三分之二受訪美國人認(rèn)為，油價(jià)太貴。如今油價(jià)突破4美元，也突破了很多美國人的心理臨界點(diǎn)。超過一半 (59%) 受訪者當(dāng)時(shí)稱，如果汽油成本升至每加侖4美元，他們將改變自己的駕駛習(xí)慣或出行生活方式。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在國會(huì)聽證會(huì)引用一個(gè)數(shù)據(jù)稱，油價(jià)（每桶）每上漲 10 美元，就會(huì)使美國整體通脹率提高0.2個(gè)百分點(diǎn)?！爸辽僭谝欢螘r(shí)間內(nèi)，我們將繼續(xù)看到通脹面臨上行壓力，”鮑威爾說。

事實(shí)上，今年年初以來，全球石油基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲超過67%，3月9日收于130美元關(guān)口上方。其中，2月24日烏克蘭沖突爆發(fā)以來的10個(gè)交易日，累計(jì)漲幅超過37%。也就意味著，油價(jià)上漲對(duì)美國通脹的影響，在2月的CPI數(shù)據(jù)中還沒有得到充分體現(xiàn)，3月CPI數(shù)據(jù)才能更全面地反映相關(guān)影響。 

除了油價(jià)，美國勞工部的數(shù)據(jù)還顯示，通脹正在從商品到服務(wù)各個(gè)領(lǐng)域蔓延。2月食品價(jià)格環(huán)比上漲1%，是自2020年4月以來的最大環(huán)比漲幅，與去年2月同比上漲7.9%，是1981年以來最大同比漲幅。住房成本環(huán)比上漲0.5%，較去年2月上漲4.7%。運(yùn)輸服務(wù)環(huán)比漲1.4%，較去年同期上漲6.6%。

住在曼哈頓中城的紐約市民徐先生近日表示，食品價(jià)格漲勢兇猛，以前1.19-1.39美元一打的雞蛋，現(xiàn)在已經(jīng)漲到1.99美元，其他食品也有類似現(xiàn)象。他經(jīng)常光顧的一家湘菜館價(jià)格一周之內(nèi)連漲了兩次。還有一家餐廳雖然看似沒有漲價(jià)，卻使出了減量不加價(jià)的“變相漲價(jià)”招數(shù)。

留學(xué)生群體也受到影響。幾位俄亥俄州立大學(xué)的中國留學(xué)生向記者介紹，除了出行開銷、中餐外賣等日?；ㄙM(fèi)因?yàn)閮r(jià)格上漲增加，連學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)都漲價(jià)了。

“學(xué)費(fèi)的上漲是最直觀的。在2020學(xué)年，學(xué)費(fèi)加住宿的費(fèi)用一共約3.4萬美元，其中學(xué)費(fèi)3萬出頭，而2021年秋季學(xué)期開始，僅學(xué)費(fèi)就3.4萬美元，住宿費(fèi)需要另外計(jì)算?！币晃涣魧W(xué)生指出，相當(dāng)于學(xué)費(fèi)一年漲幅超過10%。另外，校外公寓目前月租金是870美元，下一年同樣房型的租金將漲至每月900美元。

通脹也來到了位于紐約的聯(lián)合國總部。自烏克蘭沖突爆發(fā)后，駐聯(lián)合國的各國外交官、工作人員和媒體記者都異常忙碌，會(huì)議一場接一場，有時(shí)難免會(huì)耽誤用餐。一位在聯(lián)合國工作的人員最近就發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合國食堂漲價(jià)了，原本飯菜按量稱重是12美元/磅，現(xiàn)在已經(jīng)漲到15美元/磅。

美聯(lián)儲(chǔ)料謹(jǐn)慎開啟加息周期

范圍更廣，持續(xù)時(shí)間更長的通脹，給經(jīng)濟(jì)前景蒙上了一層陰影。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾想實(shí)現(xiàn)的“軟著陸”任務(wù)：在不拖累經(jīng)濟(jì)增長的情況下，控制位于40年高位的通脹，看起來比幾周前更棘手了。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15至16日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行為期兩天的議息會(huì)議。鮑威爾上周出席國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表態(tài)，支持在此次會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示，如果通脹持續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將采取更積極的行動(dòng)。

鮑威爾指出，烏克蘭危機(jī)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響存在重大不確定性，他強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前這個(gè)非常敏感的時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行政策要更加小心謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)不希望在此基礎(chǔ)上增添更多不確定性。

預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在此次會(huì)議上如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，從而開啟這個(gè)醞釀已久的加息周期。但未來一年的加息節(jié)奏如何，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃又如何展開，這些都還沒有明確的信息。經(jīng)過疫情期間的大規(guī)模量化寬松之后，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)迅速擴(kuò)張至目前的8.9萬億美元規(guī)模。縮表意味著進(jìn)一步收緊流動(dòng)性，將會(huì)金融市場帶來更多不確定性。

鮑威爾已經(jīng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要一段時(shí)間才能控制通脹?？紤]到烏克蘭危機(jī)的“高度不確定”，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)特別謹(jǐn)慎地撤回此前的寬松政策，也強(qiáng)調(diào)了，如果通脹沒有如預(yù)期般下降，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取更積極的行動(dòng)。

需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)定調(diào)的這個(gè)政策路徑是在烏克蘭危機(jī)前確定的。一些華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前也曾預(yù)測，美國通脹峰值將在2月出現(xiàn)，但顯然，考慮到俄烏沖突影響的話，通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在難言見頂，至少3月份還會(huì)繼續(xù)上升。華爾街分析人士認(rèn)為，很有可能沖破8%再創(chuàng)新高。

巴克萊首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭認(rèn)為，未來幾個(gè)月的通脹情況，還需進(jìn)一步觀察俄烏沖突會(huì)持續(xù)多久以及相關(guān)制裁措施會(huì)產(chǎn)生多大實(shí)際影響。

顯然，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了新的挑戰(zhàn)。如果能源沖擊導(dǎo)致更高和更持久的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取更鷹派的立場，但如果沖突持續(xù)甚至進(jìn)一步升級(jí)，導(dǎo)致的消費(fèi)者信心下降和高通脹下實(shí)際工資水平的下降將給經(jīng)濟(jì)增長造成壓力，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能變成更加謹(jǐn)慎的鴿派。

這是一場艱難的平衡。需要卓越的判斷能力。對(duì)市場投資者來說，現(xiàn)在最擔(dān)心的是，會(huì)不會(huì)陷入“滯漲”局面。通脹不能如期下降，貨幣政策卻“矯枉過正”過度緊縮，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退，金融市場劇烈動(dòng)蕩。