21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 孫燕 鄧浩 上海報道
近日，有市場消息表示，德州儀器（NASDAQ：TXN）擬對部分產(chǎn)品線進(jìn)行漲價。
“目前手頭沒有貨，主要現(xiàn)在是TI在漲價，（有沒有量）不好說?！薄懊裼玫臐q幅稍微好一點，其他的都漲得厲害，汽車方面漲了50%多?！?月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在上海賽格電子市場問及德州儀器（TI）模擬芯片現(xiàn)貨時，不少經(jīng)銷商表示。
作為全球模擬芯片巨頭，TI于2023年5月全面下調(diào)了中國市場的芯片價格，掀起了一輪“價格戰(zhàn)”。而在兩年后，TI又主動上調(diào)價格，傳遞出什么信號？
6月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者以投資者身份咨詢了艾為電子（688798.SH）證券部人士，其表示，TI要到6月15日才會有最終的漲價函，目前，下游客戶其實也在觀望TI漲價的結(jié)果?！皬臉I(yè)內(nèi)來看，包括我們，價格現(xiàn)在還比較穩(wěn)定。之后價格的變化，我們會及時公告，也會考慮下游客戶接受情況。”
華泰證券研究指出，德州儀器漲價后續(xù)落地情況有待跟蹤，本土廠商目前尚未有大幅漲價動作。
TI放棄價格戰(zhàn)了？
這一波漲價，其實是對之前價格戰(zhàn)的回應(yīng)。
據(jù)媒體報道，2023年5月，TI全面下調(diào)了中國市場的芯片價格，發(fā)動“價格戰(zhàn)”。
面對海外巨頭的競爭策略，思瑞浦（688536.SH）、納芯微（688052.SH）等國內(nèi)模擬芯片廠商彼時均被迫降價，以“利潤換份額”。
如2024年上半年，思瑞浦歸母凈利潤虧損6563.85萬元，同比暴跌565.93%，但產(chǎn)品銷量卻同比增長27%；納芯微歸母凈利潤虧損2.65億元，但傳感器、信號鏈、電源管理產(chǎn)品銷量均有不同程度的增長。
“當(dāng)前面臨的市場競爭主要包括三個方面：一是國外頭部大廠如TI的競爭……”2024年8月，納芯微在業(yè)績說明會上如是強調(diào)TI調(diào)價帶來的巨大影響。
納芯微進(jìn)一步稱，應(yīng)對策略是堅守市場份額并不斷擴(kuò)張，通過犧牲部分利潤維持住當(dāng)前地位，并利用這段時間窗口努力構(gòu)建自身的核心競爭力，包括提升產(chǎn)品競爭力以及建立高效低成本的運營體系。
面對競爭壓力，模擬芯片廠商對于性能相似的產(chǎn)品，可以通過為客戶提供更佳性價比的策略獲取訂單，但也會導(dǎo)致產(chǎn)品利潤水平和現(xiàn)金流承壓：思瑞浦2024年上半年綜合毛利率為48.03%，較上年同期減少6.71個百分點；納芯微2024年主營業(yè)務(wù)毛利率為32.33%，較上年同期下降了6.17個百分點。
傷人一千，自損八百。
由于降價，TI的毛利率也自2023年下滑，從2022年的68.8%降至2025年一季度的56.8%??。
但展望2025年第二季度，TI預(yù)計毛利率將環(huán)比上升。這或為近日的漲價埋下伏筆。
對于TI此番漲價預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可能有兩個解讀方向，一方面是新老產(chǎn)品替代；另一方面是從低價搶份額到保產(chǎn)品線利潤率的策略轉(zhuǎn)變。如果是前者，可能是TI淘汰低效產(chǎn)能之舉；而如果是后者，則有望重構(gòu)全行業(yè)利潤鏈。
“利潤優(yōu)先”或成行業(yè)共識
兩年前，TI降價引發(fā)了國內(nèi)的降價潮。兩年后，TI漲價會否引發(fā)漲價潮？
6月13日上午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者以投資者身份咨詢了多家模擬芯片企業(yè)，企業(yè)普遍表示目前尚未有變化。
對于是否會跟漲，艾為電子證券部人士表示，首先要看TI漲價的目的，但最重要的是要看模擬芯片周期的情況?！艾F(xiàn)在可能是在底部附近，但需求能不能持續(xù)走2-3個季度，甚至更長，還要看中美兩個經(jīng)濟(jì)體的情況。比如最近大家比較擔(dān)心經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的話，漲價可能也不一定特別順利。目前需求端比較平穩(wěn)，和一季度差異不是特別大?！?/p>
“從戰(zhàn)略上，我們今年的目標(biāo)還是以利潤為主，以利潤優(yōu)先來考核內(nèi)部經(jīng)營情況?！卑瑸殡娮幼C券部人士強調(diào)。
事實上，與此前“犧牲利潤保份額”相比，今年以來模擬芯片企業(yè)的主旋律似乎都轉(zhuǎn)向了“保利潤優(yōu)先于保份額”。
如思瑞浦在2024年年報中表示，2024年，該公司持續(xù)推進(jìn)已有產(chǎn)品的份額提升及新產(chǎn)品的導(dǎo)入工作；但受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動、市場競爭等因素影響，該公司產(chǎn)品價格和毛利率承壓。2025年將在保持合理的毛利率的同時，擴(kuò)大公司的收入規(guī)模。
尤其在2025年一季度，得益于來自泛工業(yè)、汽車、泛通信等下游市場的業(yè)務(wù)增長以及對創(chuàng)芯微的合并，思瑞浦實現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元，同比增長110.88%，環(huán)比增長13.59%。
而為爭取更多利潤，不少模擬芯片廠商的敘事轉(zhuǎn)向了高端替代。
如杰華特（688141.SH）5月在投資者關(guān)系活動中表示，汽車模擬芯片的國產(chǎn)化率仍然較低，這為國內(nèi)廠商提供了廣闊的發(fā)展空間。隨著汽車模擬芯片國產(chǎn)化趨勢的逐步增強，該公司在這一領(lǐng)域進(jìn)行了大量投入。
中航證券認(rèn)為，模擬芯片行業(yè)已進(jìn)入復(fù)蘇軌道，下游需求在工業(yè)和汽車端率先好轉(zhuǎn)，國內(nèi)供應(yīng)商逐步轉(zhuǎn)向高端領(lǐng)域的工業(yè)、汽車產(chǎn)品替代。
