21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 林典馳 深圳報(bào)道

近期，A股2025年中報(bào)預(yù)告密集披露。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，深圳A股上市公司中共有114家披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，67家公司預(yù)計(jì)2025上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)到58.77%。

上市公司是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，從預(yù)告中不難看出，有相當(dāng)一部分企業(yè)在去年經(jīng)歷下行周期后，今年業(yè)績(jī)有了明顯的邊際改善，半年報(bào)披露窗口期也成為了A股的上行動(dòng)力。

扭虧為盈

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年共有14家公司實(shí)現(xiàn)扭虧，從中可以看到一些企業(yè)和行業(yè)明顯復(fù)蘇，尤其是創(chuàng)新藥、游戲、北美算力鏈、新能源等行業(yè)。

翰宇藥業(yè)是一家從事多肽藥物研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，上半年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最為明顯。公告顯示，上半年公司歸母凈利潤(rùn)為1.42億元～1.62億元，同比增長(zhǎng)14倍～16倍，成功實(shí)現(xiàn)扭虧。公司受益于創(chuàng)新藥出海，主要營(yíng)收來(lái)源于國(guó)際業(yè)務(wù)。去年12月，翰宇藥業(yè)向美國(guó)食藥監(jiān)局申報(bào)的利拉魯肽注射液獲得批準(zhǔn)證書并實(shí)現(xiàn)銷售、原料藥出口持續(xù)放量，而國(guó)際業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較高，進(jìn)一步推動(dòng)翰宇藥業(yè)整體盈利水平提升。

科陸電子是一家儲(chǔ)能企業(yè)，在被美的收購(gòu)后，局面有所改善，上半年一舉結(jié)束了此前連續(xù)4年的虧損局面，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.75億元～2.25億元，同比暴增541%～667%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因得益于海外儲(chǔ)能訂單陸續(xù)交付，營(yíng)收同比增長(zhǎng)。另外，匯率風(fēng)險(xiǎn)出清也成為財(cái)務(wù)改善的突破口。

冰川網(wǎng)絡(luò)是一家游戲公司，上半年游戲行業(yè)總體向好，公司上半年歸母凈利潤(rùn)約3.1億元～4億元，同比增長(zhǎng)160.18%～177.65%，冰川網(wǎng)絡(luò)將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于降本增效。冰川網(wǎng)絡(luò)稱，結(jié)合產(chǎn)品前期投放回收情況以及運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，降低預(yù)期回收較弱的項(xiàng)目的投放力度，銷售費(fèi)用較上年同期大幅下降。

深天馬主營(yíng)顯示業(yè)務(wù)，涵蓋手機(jī)、車載和IT領(lǐng)域，去年同期還虧損4.9億元，今年上半年則成功扭虧，歸母凈利潤(rùn)便同比上漲了138.82%～144.95%，盈利1.9億元～2.2億元。報(bào)告期內(nèi)，公司車載、專業(yè)顯示在內(nèi)的非消費(fèi)類顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超五成，增長(zhǎng)超25%，消費(fèi)類顯示業(yè)務(wù)盈利能力同比顯著提升，武漢柔性AMOLED產(chǎn)線手機(jī)產(chǎn)品線保持飽滿稼動(dòng)。

高增延續(xù)

除了業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的公司外，有相當(dāng)一部分深圳的上市公司依然延續(xù)了此前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，部分市值規(guī)模上千億的企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)龇暂^為可觀。

算力硬件龍頭——工業(yè)富聯(lián)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)同步爆發(fā)，業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在120億元上下，同比增長(zhǎng)36.84%～39.12%。

其中，工業(yè)富聯(lián)的AI服務(wù)器、云服務(wù)商服務(wù)器和800G交換機(jī)三大核心產(chǎn)品共同推動(dòng)了公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。云計(jì)算業(yè)務(wù)在二季度高速增長(zhǎng)，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)50%，AI服務(wù)器營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)60%，云服務(wù)商服務(wù)器的營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)1.5倍。另外，在AI需求持續(xù)提升的驅(qū)動(dòng)下，二季度800G交換機(jī)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)2024全年的3倍。

盡管面臨茶飲行業(yè)挑戰(zhàn)，功能飲料龍頭——東鵬特飲仍站住陣腳，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.1億元到24.5億元，同比增長(zhǎng)33.48%到41.57%，營(yíng)收106億元至108億元，增幅為35.01%到37.68%，市值也持續(xù)穩(wěn)居1500億元。東鵬飲料的高增長(zhǎng)主要依賴王牌產(chǎn)品東鵬特飲，另一方面，東鵬飲料的非廣東區(qū)域的收入占比在提升中，逐步開(kāi)疆拓土。

階段瓶頸

幾家歡喜就會(huì)有幾家愁，也有部分企業(yè)遇到了短期困難，業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度的下滑。報(bào)告期內(nèi)，深圳共有56家A股上市公司出現(xiàn)了續(xù)虧、略減、首虧的表現(xiàn)。

達(dá)實(shí)智能上半年歸母凈利潤(rùn)虧損6900萬(wàn)元～9800萬(wàn)元，比上年同期下降了8倍到11倍，這當(dāng)中有其所在的行業(yè)不景氣，公司簽約及項(xiàng)目進(jìn)度均未達(dá)預(yù)期等原因，導(dǎo)致本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入及毛利減少。

達(dá)實(shí)智能正在積極轉(zhuǎn)型。在今年的生態(tài)合作伙伴大會(huì)上，達(dá)實(shí)智能（002421.SZ）董事長(zhǎng)劉磅稱，“物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用在市場(chǎng)中經(jīng)常被稱為‘弱電工程’，盡管行業(yè)內(nèi)人士自詡‘智能化系統(tǒng)集成’?！边_(dá)實(shí)智能決定從物聯(lián)網(wǎng)集成商向產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，發(fā)展成為核心解決方案產(chǎn)品供應(yīng)商。

光伏企業(yè)拓日新能同樣受限于行業(yè)周期影響。報(bào)告期內(nèi)，拓日新能歸母凈利潤(rùn)虧損4800萬(wàn)元～6800萬(wàn)元，同比下降了3～4倍，上年同期則是盈利2231.5萬(wàn)元。

拓日新能解釋稱，上半年，由于光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能階段性供需失衡，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，受此影響，公司光伏玻璃和組件業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入及毛利率均有所下降；同時(shí)，公司的光伏發(fā)電業(yè)務(wù)受限電因素影響，其營(yíng)業(yè)收入和毛利率也有所下降。

上半年，老牌家電企業(yè)深康佳A凈利潤(rùn)虧損3.6億元至5億元，相比上年同期虧損10.88億元有所收窄。公司表示，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)整體經(jīng)營(yíng)處虧損狀態(tài)；基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備；目前整體有息負(fù)債較高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)較重。