21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 張賽男 上海報(bào)道

缺芯潮持續(xù)，半導(dǎo)體設(shè)備廠商繼續(xù)賺得盆滿缽滿。

10月7日晚間，北方華創(chuàng)（002371.SZ）公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.6億元-65.9億元，比上年同期增長(zhǎng)50.29%-71.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.0億元-7.1億元，比上年同期增長(zhǎng)82.30%-117.21%，按照中值計(jì)算，凈利潤(rùn)增幅約為100%。

其中，北方華創(chuàng)第三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.6億元–29.9億元，比上年同期增長(zhǎng)30%-80%；預(yù)計(jì)盈利2.6億元–4.0億元，比上年同期增長(zhǎng)100%-180%，相較于二季度，盈利增長(zhǎng)加速。

公司稱，前三季度受益于下游市場(chǎng)需求拉動(dòng)，半導(dǎo)體裝備及電子元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，使得公司營(yíng)業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

令人費(fèi)解的是，雖然前三季度業(yè)績(jī)喜人，但公司股價(jià)卻出現(xiàn)下跌。10月8日早盤(pán)，北方華創(chuàng)盤(pán)中跌幅最大逾7%，截至午盤(pán)，報(bào)352元/股，跌幅3.74%，市值1752億元。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)

從產(chǎn)品構(gòu)成看，北方華創(chuàng)主要產(chǎn)品為電子工藝裝備和電子元器件，是國(guó)內(nèi)主流高端電子工藝裝備供應(yīng)商，也是重要的高精密電子元器件生產(chǎn)基地。

今年以來(lái)，芯片市場(chǎng)整體需求旺盛，使得一眾產(chǎn)業(yè)鏈公司都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而作為半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，北方華創(chuàng)一直受到市場(chǎng)看好。

在半年報(bào)中，公司曾提及，半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)方面，集成電路邏輯器件、先進(jìn)存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等產(chǎn)線新建及擴(kuò)建需求上升。與此同時(shí)，光伏行業(yè)投資增長(zhǎng)，5G應(yīng)用、汽車電子等需求拉動(dòng)了第三代半導(dǎo)體產(chǎn)線投資快速增長(zhǎng)，疊加新型顯示等泛半導(dǎo)體產(chǎn)線投資需求，都為公司半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)提供了成長(zhǎng)空間。電子元器件方面，受益于下游市場(chǎng)的需求放大，公司電子元器件業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

方正證券科技行業(yè)首席分析師陳杭指出，回顧公司2020年度四季度營(yíng)收22.2億元，行業(yè)高景氣度背景下，預(yù)計(jì)公司2021年度四季度將繼續(xù)保持同比高態(tài)勢(shì)增長(zhǎng)，再創(chuàng)單季度營(yíng)收新高。環(huán)比角度，2019年以來(lái)，除一季度受節(jié)假日影響環(huán)比呈下降，其余季度均實(shí)現(xiàn)環(huán)比正向增長(zhǎng)，下半年旺季效應(yīng)顯著。

“未來(lái)繼續(xù)受益下游擴(kuò)產(chǎn)與市場(chǎng)占有率提升。根據(jù)之前的模型，預(yù)計(jì)2021-2024年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備需求將分別達(dá)到1122億元、1320億元、1545億元、1639億元。而公司作為行業(yè)龍頭，在受益需求擴(kuò)張的同時(shí)，市占率也將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)公司2021-2024年半導(dǎo)體設(shè)備收入規(guī)模將有望達(dá)到71億元、110億元、155億元、192億元，成為公司規(guī)模擴(kuò)張的重要引擎。”陳杭說(shuō)。

機(jī)構(gòu)最高目標(biāo)價(jià)超460元/股

既然業(yè)績(jī)大增，為何北方華創(chuàng)股價(jià)出現(xiàn)大跌？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，有不少投資者在股吧表示了相同疑惑。有投資者認(rèn)為，或因?yàn)楣乐堤撸?億元凈利潤(rùn)規(guī)模撐不起千億元市值。

對(duì)比來(lái)看，北方華創(chuàng)的動(dòng)態(tài)市盈率為265倍，同為半導(dǎo)體設(shè)備龍頭的中微公司的動(dòng)態(tài)市盈率為123倍。

但是，在機(jī)構(gòu)看來(lái)，北方華創(chuàng)還是很大成長(zhǎng)空間。

值得注意的是，北方華創(chuàng)的85億元定增計(jì)劃即將落地。

此前公告顯示，公司2021年非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)于4月通過(guò)董事會(huì)審議，擬募集資金不超過(guò)85億元，主要用于公司半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和精密元器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，本次非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)已于8月24日取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。

海通國(guó)際認(rèn)為，公司若成功實(shí)施此次非公開(kāi)發(fā)行股票募集到所需資金，將進(jìn)一步加強(qiáng)在半導(dǎo)體裝備、高精密電子元器件領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造能力，有利于公司未來(lái)進(jìn)一步的做大做強(qiáng)。海通國(guó)際給出的北方華創(chuàng)目標(biāo)價(jià)為454.81元/股。

東北證券給出的目標(biāo)股價(jià)為464.57元/股，其表示，長(zhǎng)期看，晶圓端規(guī)模需從全球7%擴(kuò)產(chǎn)2~3倍至20%以上，才能匹配我國(guó)設(shè)計(jì)、封測(cè)的規(guī)模，這將催化出半導(dǎo)體設(shè)備十年以上的成長(zhǎng)周期。半導(dǎo)體發(fā)展向先進(jìn)制程，尖端設(shè)備的重要性凸顯，全球設(shè)備銷售額持續(xù)攀升。

此外，廣發(fā)證券給出的目標(biāo)價(jià)是416.27元/股，西南證券給出的目標(biāo)價(jià)為398.01元/股。