在A股沖刺IPO三戰(zhàn)三敗之后，知名珠寶商周六福又轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。港交所網(wǎng)站6月27日披露了周六福提交的IPO申請(qǐng)，中金公司、中信建投國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

對(duì)于此次赴港IPO，周六福在招股書中稱，考慮到港股上市后可取得境外資本及進(jìn)入海外市場(chǎng)，亦能讓公司更廣為市場(chǎng)接受，因此公司決定赴港IPO。

三次折戟A股IPO

早在2019年5月，周六福就申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜?，但因受聘的?huì)計(jì)師事務(wù)所正中珠江是康美藥業(yè)的長(zhǎng)期審計(jì)機(jī)構(gòu)，在康美財(cái)務(wù)造假案發(fā)后被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，周六福的IPO審查隨之中止，并在同年12月遭發(fā)審委否決。

2020年9月，周六福再次向證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)材料，但因經(jīng)營(yíng)存疑，被證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委第154次會(huì)議二次否決。

時(shí)隔近兩年后的2022年7月，周六福又披露招股書，申報(bào)深市主板上市，但一直沒(méi)有收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)。在實(shí)施全面注冊(cè)制后，2023年2月底其上市審核從證監(jiān)會(huì)平移到深交所，3月26日收到首輪問(wèn)詢，7月26日公司回復(fù)問(wèn)詢，但遲遲未收到二輪問(wèn)詢，也沒(méi)有進(jìn)入上市委會(huì)議環(huán)節(jié)，直到2023年11月17日終止。

因多次申報(bào)，在2023年的IPO首輪問(wèn)詢中，公司前次申報(bào)情況被深交所重點(diǎn)關(guān)注。

前次申報(bào)發(fā)審委會(huì)議提出，周六福存在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司、加盟模式下實(shí)現(xiàn)的收入占比高、新增加盟商店均銷售額遠(yuǎn)高于平均店均銷售額的原因及合理性等問(wèn)題。    

對(duì)此，深交所要求周六福說(shuō)明上述問(wèn)題在本次申報(bào)報(bào)告期內(nèi)的整改情況。

周六福在回復(fù)中稱，2020年度至2022年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速與同行業(yè)上市公司較為可比，自營(yíng)業(yè)務(wù)得到較大程度的發(fā)展，加盟模式收入占比已下降至50.81%，新增加盟店店均銷售額與業(yè)務(wù)模式變化特點(diǎn)相匹配。前次申報(bào)發(fā)審委會(huì)議提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題在本報(bào)告期內(nèi)均已解決或具備合理解釋。          

收入逐年遞增

加盟商門店占比過(guò)半

招股書顯示，周六福是中國(guó)領(lǐng)先且高速增長(zhǎng)的珠寶公司，通過(guò)公司的線下門店和線上銷售渠道提供高品質(zhì)且款式豐富的珠寶產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以中國(guó)門店數(shù)目計(jì)，公司于2017年至2023年連續(xù)七年維持于中國(guó)珠寶市場(chǎng)前五大品牌之列，而以2021年至2023年的珠寶收入復(fù)合年增長(zhǎng)率計(jì)，公司于中國(guó)全國(guó)營(yíng)運(yùn)中為眾珠寶公司之冠。

業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，周六福收入分別為27.83億元、31.02億元及51.5億元。凈利潤(rùn)分別為4.25億元、5.75億元及6.6億元。

值得注意的是，公司加盟模式收入占比較大，該部分收入報(bào)告期內(nèi)每年占比過(guò)半。

報(bào)告期內(nèi)，周六?？考用四Ｊ将@得的收入分別為16.67億元、16.41億元及28.53億元，占總收入的比重分別為59.9%、52.9%和55.4%。其中，公司向加盟店銷售產(chǎn)品的收入分別為10.75億元、8.43億元及20.2億元，來(lái)自收取服務(wù)費(fèi)的收入分別為5.92億元、7.98億元和8.33億元。

此外，報(bào)告期內(nèi)，周六福在中國(guó)逾31個(gè)省份分別擁有3,694家、3,974家和4,288家加盟店，分別占門店總數(shù)的98.1%、98.1%及97.8%。而來(lái)自加盟模式的收入源于向加盟店銷售產(chǎn)品及向加盟商收取服務(wù)費(fèi)。

可以看出，周六福的業(yè)績(jī)高度依賴加盟商。因此，招股書也提到，公司的收入與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到該等加盟店表現(xiàn)的重大影響，而公司的成功部分取決于維持及加強(qiáng)與現(xiàn)有加盟商的關(guān)系以及繼續(xù)與其他加盟商建立新關(guān)系的能力。

本文綜合自中國(guó)基金報(bào)、深圳商報(bào)、公開信息