根據(jù)新華社，美國國會參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、共和黨人約翰·圖恩表示，打算在本周內(nèi)表決通過《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡稱《天才法案》）。該法經(jīng)過兩黨修訂后，若通過投票最終將為美元掛鉤代幣的監(jiān)管框架奠定基石。另外，中國香港特別行政區(qū)將于8月1日實(shí)施《穩(wěn)定幣條例》。這意味著曾處于邊緣地位的全球穩(wěn)定幣市場開始進(jìn)入合規(guī)加速期，迎來發(fā)展的契機(jī)。

長期以來，加密資產(chǎn)始終處于灰色地帶并受到全球金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格限制，本屆美國政府上臺后積極推進(jìn)“加密資產(chǎn)新政”，立場從嚴(yán)格限制轉(zhuǎn)向所謂的負(fù)責(zé)任創(chuàng)新，試圖從穩(wěn)定美元國際地位的戰(zhàn)略層面支持穩(wěn)定幣發(fā)展，在一定程度上影響著全球相關(guān)政策的轉(zhuǎn)向。

區(qū)塊鏈技術(shù)催生了比特幣、以太坊等電子貨幣，但它們因幣值波動太大而缺失穩(wěn)定的貯存、交易或計(jì)價(jià)等價(jià)值，投機(jī)屬性更強(qiáng)。為此，技術(shù)人員開發(fā)出區(qū)塊鏈上穩(wěn)定幣這種“衍生代幣”，穩(wěn)定幣與鏈下各類法幣資產(chǎn)錨定，通常與美元1：1兌換，同時(shí)，它又能在區(qū)塊鏈上實(shí)現(xiàn)加密資產(chǎn)之間快速交易轉(zhuǎn)化，因此，成為加密資產(chǎn)世界的“中介貨幣”。

美國的立法將推動美國穩(wěn)定幣市場發(fā)展，并對其傳統(tǒng)金融體系產(chǎn)生影響。首先，《天才法案》強(qiáng)制要求所有穩(wěn)定幣發(fā)行方必須1:1持有美國短期國債或美元作為儲備，這會刺激市場大量配置短期美債。因此，市場有觀點(diǎn)認(rèn)為在各國主權(quán)基金拋售美債之際，穩(wěn)定幣投資者將成為美債新接盤者。事實(shí)上，美債目前壓力主要在于財(cái)政不可持續(xù)性造成的長端利率上升，短債需求增加反而可能會加速這一進(jìn)程。

其次，立法要求穩(wěn)定幣以1:1錨定美元，實(shí)現(xiàn)了美元與鏈上加密資產(chǎn)之間連結(jié)和交易，可能會削弱市場對傳統(tǒng)銀行賬戶和支付體系的依賴，這意味著未來跨境支付、實(shí)體交易等場景中，穩(wěn)定幣可以履行“支付結(jié)算”功能，但可能會在某種程度上影響傳統(tǒng)銀行作為資金流通中樞的地位，改變?nèi)蚯逅憬Y(jié)構(gòu)。鑒于全球存在建立去美元化結(jié)算體系的需求，美國發(fā)展錨定美元資產(chǎn)的穩(wěn)定幣或許旨在削弱這一潛在威脅。

正因?yàn)榉€(wěn)定幣體系潛藏著的變革意義，尤其是可能成為未來全球支付網(wǎng)絡(luò)與主權(quán)競爭的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國香港特別行政區(qū)也通過《穩(wěn)定幣條例》，將穩(wěn)定幣這一虛擬資產(chǎn)正式納入法治監(jiān)管體系，促進(jìn)穩(wěn)定幣市場發(fā)展，參與競爭市場監(jiān)管規(guī)則與Web3技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)，確保在未來數(shù)字金融時(shí)代的優(yōu)勢地位。

美國發(fā)展穩(wěn)定幣意在維護(hù)美元全球金融體系的主導(dǎo)權(quán)，通過穩(wěn)定幣與美國資產(chǎn)的錨定關(guān)系與循環(huán)，既試圖鞏固傳統(tǒng)金融地位，又希望主導(dǎo)全球穩(wěn)定幣市場。這使得美國立法更加重視嚴(yán)格監(jiān)管，而美國的大規(guī)模金融市場又減輕了穩(wěn)定幣的影響。

香港的穩(wěn)定幣規(guī)則更具開放性，因?yàn)樗鳛槿蛑饕膰H金融中心，通過吸引全球Web3項(xiàng)目落地，對非港元穩(wěn)定幣保持開放，可以為亞太各國穩(wěn)定幣提供合規(guī)創(chuàng)新試驗(yàn)場，具有相當(dāng)大的政策彈性空間。

與美國強(qiáng)調(diào)發(fā)展穩(wěn)定幣市場不同，我國自2021年與多國央行發(fā)起了基于主權(quán)法定數(shù)字貨幣的“多邊央行數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目”（m-CBDC Bridge），探索建立CBDC跨境支付體系。香港地區(qū)將能夠?yàn)槲覈鴥?nèi)地企業(yè)、投資者以及人民幣資產(chǎn)提供一個(gè)穩(wěn)定幣創(chuàng)新與發(fā)展的陣地，在規(guī)則、技術(shù)以及人民幣國際化等方面進(jìn)行探索。因此，我國在該領(lǐng)域正實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)的數(shù)字貨幣與市場推動的穩(wěn)定幣共同發(fā)展，這將賦予我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更多優(yōu)勢。