21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者李域  深圳報道

港股市場熱火朝天。

今年以來恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)均實現(xiàn)超20%的正收益，市場表現(xiàn)全球領(lǐng)先。盡管4月受海外因素影響，港股出現(xiàn)明顯回調(diào)，但在后續(xù)的反彈后，現(xiàn)已逼近前期高點。

南向資金持續(xù)加倉港股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，南向資金年內(nèi)累計凈流入超6300億元，同比增長超一倍，已經(jīng)接近2024年歷史最高紀(jì)錄的85%。與此同時，南向資金在港股交易占比持續(xù)提升。

在業(yè)內(nèi)人士看來，南向資金此番涌入掃貨，出現(xiàn)了不少新特點。特別是在買入策略上，更為理性，傾向于“啞鈴型”配置，一端是高股息資產(chǎn)，另一端是科技成長、可選消費等板塊。

“港股市場中具有稀缺性的資產(chǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、新消費、創(chuàng)新藥、紅利等方面?！闭雇掳肽?，國泰海通首席海外策略分析師吳信坤認(rèn)為，基本面的修復(fù)和資金面的改善有望推動港股市場繼續(xù)向上，其中科技板塊值得投資者重點關(guān)注。

摩根士丹利則表示，看好離岸中國股票，短期策略認(rèn)為應(yīng)超配港股及ADR，理由是人民幣走強(qiáng)預(yù)期增強(qiáng)、南向資金持續(xù)流入香港市場以及A/H雙重上市活躍利好港股流動性。

凈流入創(chuàng)新高

年初以來，在DeepSeek引領(lǐng)中國資產(chǎn)重估敘事的大背景下，港股表現(xiàn)全球領(lǐng)先。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日收盤，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年以來分別累計上漲21%、21.6%、22%，領(lǐng)漲全球主要市場。

行業(yè)方面，醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)、資訊科技業(yè)走勢強(qiáng)勁，分別累計上漲50.54%、36.41%、28.32%。

個股方面，今年以來，港股騰訊控股漲幅超22%，最新市值高達(dá)4.69萬億港元，阿里巴巴上漲46%，最新市值2.25萬億港元；小米集團(tuán)、網(wǎng)易、快手等漲超50%，泡泡瑪特暴漲178%。

不少投資者直呼，“港股或已進(jìn)入技術(shù)性牛市”。

中金公司分析師劉剛認(rèn)為，當(dāng)前中國有結(jié)構(gòu)亮點的宏觀與市場環(huán)境更有利于港股，這是因為無論是提供穩(wěn)定回報的分紅，還是作為結(jié)構(gòu)性機(jī)會主線的新消費、AI科技甚至創(chuàng)新藥，港股都更有優(yōu)勢，這也是港股市場跑贏其他市場的主要原因。

港股本輪上漲行情也離不開南向資金的持續(xù)流入。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，南向資金年內(nèi)累計凈流入超6300億元，同比增長超一倍，已經(jīng)接近2024年歷史最高紀(jì)錄的85%。

具體來看，內(nèi)地資金買入港股，有兩個較為明顯的階段。

第一個階段是今年1月下旬至3月下旬。具體來看，春節(jié)后港股通能夠跑贏恒指的公司數(shù)量不到三成，集中于AI相關(guān)的科技硬件與互聯(lián)網(wǎng)板塊。

在中金公司看來，上漲前期部分海外被動與交易型基金先行流入，但2月中旬后南向資金成為絕對主力。

第二個階段是4月上旬至今。市場上，這一時期以泡泡瑪特為代表的港股新消費板塊大幅反彈超過50%，生物醫(yī)藥相關(guān)板塊同樣表現(xiàn)不俗。不過前期強(qiáng)勁的南向資金流入放緩。

“買買買”的新特點

南向資金此番掃貨港股，出現(xiàn)了不少新特點。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，其買入策略上更傾向于“啞鈴型”配置，即一端是高股息資產(chǎn)，另一端是科技成長、可選消費板塊等。

也有市場人士認(rèn)為，南向資金布局更為理性，科技巨頭、高股息、新消費、創(chuàng)新藥等板塊多策略布局。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，南向資金前十大重倉股分別是騰訊控股、中國移動、建設(shè)銀行、小米集團(tuán)-W、工商銀行、阿里巴巴-W、中國海洋石油、匯豐控股、美團(tuán)-W、中國銀行。其中，騰訊控股持倉市值高達(dá)5320億港元，為南向資金第一大重倉股，中國移動、建設(shè)銀行、小米集團(tuán)持倉市值也都超過2000億港元。

同期加倉股數(shù)最多的是港股是四大銀行股，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行分別被增持56億股、41億股、34億股、23億股。

具體到單只標(biāo)的股來看，南向資金持股量占總股本比例20%以上的超過200只。其中南向資金持股比例最高的是中國電信，最新持有104億股，占港股已發(fā)行股份的比例為75%，其次是泰格醫(yī)藥、綠色動力環(huán)保，持股占比分別為71%、67%。

在多數(shù)機(jī)構(gòu)人士看來，港股市場將持續(xù)走強(qiáng)，吸引力進(jìn)一步提升。

“對港股下半年保持樂觀，企業(yè)盈利的U形修復(fù)是主要驅(qū)動力?！比A泰證券策略研究員李雨婕表示，隨著港股更多核心標(biāo)的上市，市場擴(kuò)容，基金也需要進(jìn)一步加大港股配置。若三季度出現(xiàn)波動，將是增配港股的好時機(jī)。重點推薦三條主線：一是科技主線，中國科技股相對美股有空間；二是消費主線，新消費火熱，傳統(tǒng)消費受益于地產(chǎn)周期改善有望回暖；三是大金融主線。

從中長期看，李雨婕提到，港股市場擴(kuò)容意味著資金有增配需求，推薦關(guān)注兩個趨勢變化，一是成長性改善對應(yīng)的科技板塊。全球資金對美科技押注更多，但對中國依然低配。二是流動性改善下AH溢價有望收窄，行業(yè)頭部稀缺標(biāo)的、大市值以及互聯(lián)互通活躍標(biāo)的值得關(guān)注。

對于近期備受市場關(guān)注的創(chuàng)新藥板塊，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理梁福睿則表示，需要注意小市值公司短期漲幅過快、板塊資金外溢等潛在風(fēng)險。但他強(qiáng)調(diào)，與醫(yī)藥領(lǐng)域其他板塊相比，創(chuàng)新藥具有較明顯優(yōu)勢，其行情大概率還沒有走完。