21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏 成都報(bào)道

對(duì)很多白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，2022年稱得上豐年。 

結(jié)合白酒上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和未上市白酒企業(yè)的官宣數(shù)據(jù)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期梳理白酒行業(yè)營(yíng)收前21家酒企2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)后注意到，大部分白酒企業(yè)去年?duì)I收都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，漲幅較高的超過(guò)30%。

其中，貴州茅臺(tái)（600519.SH）年?duì)I收逼近1300億元，繼續(xù)保持領(lǐng)先地位；五糧液（000858.SZ）年?duì)I收將首次突破700億大關(guān)；瀘州老窖（000568.SZ）2021年率先過(guò)線后，山西汾酒（600809.SH）、郎酒、習(xí)酒三家去年?duì)I收也集體突破了200億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份（600809.SH）、瀘州老窖、山西汾酒五大白酒上市公司，2022年?duì)I收總和有望突破2700億元、利潤(rùn)總和有望超過(guò)1200億元，這將是“茅五洋汾瀘”五大名酒年盈利總和首次突破千億大關(guān)。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者制圖，數(shù)據(jù)綜合自業(yè)績(jī)預(yù)告、企業(yè)官宣和券商預(yù)估）

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)2月21日發(fā)布數(shù)據(jù)，去年中國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2491.5億元。這意味著“茅五洋汾瀘”分得了中國(guó)釀酒行業(yè)約一半利潤(rùn)，如僅看白酒行業(yè)，利潤(rùn)占比只會(huì)更高。

今年白酒消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，各家酒企都瞄準(zhǔn)新目標(biāo)準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，期待著新一年行情能繼續(xù)乘勢(shì)上揚(yáng)。 

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在龍頭酒企分走行業(yè)半數(shù)利潤(rùn)的同時(shí)，年?duì)I收百億以下酒企的陣營(yíng)卻更加擁擠：一批幾年前營(yíng)收還在九位數(shù)的白酒企業(yè)，紛紛猛進(jìn)到40億+、50億+甚至更高營(yíng)收量級(jí)，這些“爆發(fā)型選手”將白酒行業(yè)二十強(qiáng)的年?duì)I收門檻推高到了40億元。受其影響，一些更早發(fā)力的酒企出現(xiàn)了增長(zhǎng)放緩的跡象。

千億茅臺(tái)：日賺1.7億元 直銷大躍進(jìn) 

2021年?duì)I收首次突破千億大關(guān)后，貴州茅臺(tái)去年進(jìn)一步保持了領(lǐng)先地位——預(yù)計(jì)年?duì)I收1272億元，同比增長(zhǎng)16.2%，預(yù)計(jì)歸股東凈利潤(rùn)626億元，同比增長(zhǎng)19.3%。算下來(lái)貴州茅臺(tái)去年每天要賺1.71億元。

這當(dāng)中，茅臺(tái)酒年收入首次突破1000億元，系列酒（茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒等）年收入超過(guò)150億元。

某種程度上，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)缫咽前霃埫髋?，其去年先后六次公布了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，并在去年12月底就公布了全年預(yù)估業(yè)績(jī)。但無(wú)論是其營(yíng)收還是利潤(rùn)，都高于此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)估——去年16.2%的營(yíng)收增速和19.3%的利潤(rùn)增速，均是2018年之后的新高。

利潤(rùn)增長(zhǎng)比營(yíng)收快，一定程度上得益于茅臺(tái)近年大力提升直銷收入。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2021年茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，直銷收入的占比從前一年約14%大幅增長(zhǎng)到22.7%，而到了2022年前三季度直銷收入同比翻倍達(dá)到318.8億元，直銷收入占比大幅提升到36.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者制圖，數(shù)據(jù)來(lái)自茅臺(tái)財(cái)報(bào)）

為此茅臺(tái)在提升直銷收入的同時(shí)，也在盡力平衡經(jīng)銷商的利益。去年推出的“i茅臺(tái)”電商平臺(tái)上線第一年收入突破150億元，但招牌的500ml53度飛天茅臺(tái)沒(méi)有上架，撐起銷售的主力是茅臺(tái)系列酒、茅臺(tái)生肖酒、茅臺(tái)1935、茅臺(tái)冰淇淋等產(chǎn)品。去年前三季度，茅臺(tái)的批發(fā)收入同比下滑了8%，但三季度末經(jīng)銷商數(shù)量維持在2188家，和2021年末比僅少了5家。

但反過(guò)來(lái)看，茅臺(tái)所承載的預(yù)期也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他酒企：每年保持增長(zhǎng)不是可選項(xiàng)，而是各方期待的必需。2001年上市以來(lái)，茅臺(tái)每年?duì)I收、利潤(rùn)都是正增長(zhǎng)，即便是“三公消費(fèi)”政策影響下的2014年也沒(méi)有倒退。

到“十四五”末即2025年，茅臺(tái)集團(tuán)的營(yíng)收目標(biāo)是翻一番超過(guò)2000億元，這當(dāng)中上市公司自然要承擔(dān)大部分。

在去年習(xí)酒“單飛”獨(dú)立出來(lái)后，茅臺(tái)集團(tuán)層面要減掉至少200億元收入，因此上市公司主力的茅臺(tái)酒要保持增長(zhǎng)不掉速外，系列酒在“十四五”期間也被委以重任。茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)丁雄軍此前提到，系列酒今年計(jì)劃突破200億元，到“十四五”末要達(dá)到240億元營(yíng)收。

要知道，去年全年?duì)I收超過(guò)200億元的白酒企業(yè)僅有7家，茅臺(tái)的體量可見(jiàn)一斑，其承載的壓力也可見(jiàn)一斑。

汾酒、習(xí)酒、郎酒加入“200億營(yíng)收俱樂(lè)部”

茅臺(tái)之后，五糧液和洋河股份繼續(xù)坐穩(wěn)了二三名位次。

截至發(fā)稿，五糧液尚未公布2022年全年業(yè)績(jī)，其2021年全年?duì)I收為662.1億元，只需增長(zhǎng)6%就能突破700億元大關(guān)。其去年前三季度營(yíng)收為557.8億元，同比增長(zhǎng)了12.2%，因此五糧液去年?duì)I收站上700億是大概率事件。綜合30多家券商業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，其2022年?duì)I收有望突破740億元。

洋河股份同樣尚未公布2022年的業(yè)績(jī)，其2021年全年?duì)I收253.5億元，去年前三季度營(yíng)收為264.8億元，同比增長(zhǎng)25.8%。綜合近半年來(lái)24家券商的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，其2022年全年?duì)I收將在300億元出頭，如果實(shí)現(xiàn)意味著洋河股份連續(xù)兩年?duì)I收增長(zhǎng)超過(guò)20%，繼續(xù)保持行業(yè)第三的位置。

瀘州老窖2021年全年?duì)I收206億元，2022年前三季度營(yíng)收175.3億元，全年突破200億元是必然。綜合近半年來(lái)25家券商的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，其2022年?duì)I收將在250億元以上。

相比之下，2022年更值得關(guān)注的變化是山西汾酒、習(xí)酒和郎酒均首次跨過(guò)了200億營(yíng)收門檻。

山西汾酒2021年全年?duì)I收為199.7億元，只差臨門一腳，2022年將首次營(yíng)收突破200億元。其此前業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2022年全年?duì)I收預(yù)計(jì)在260億元，同比增長(zhǎng)30%?？梢钥闯觯轿鞣诰坪蜑o州老窖的營(yíng)收差距并不大，還將繼續(xù)爭(zhēng)奪行業(yè)第四、第五的位置。 

郎酒和習(xí)酒目前都是非上市公司，但雙雙對(duì)外官宣2022年銷售收入突破200億元。

習(xí)酒是在去年12月26日的《致經(jīng)銷商朋友的一封信》中透露了去年含稅銷售收入超200億元。郎酒則是去年12月30日郎酒股份副董事長(zhǎng)汪博煒發(fā)表年終講話時(shí)透露了這一數(shù)字。2021年郎酒公布的銷售收入是150億元，習(xí)酒則是155.8億元，差距并不大，去年繼續(xù)膠著，這意味著“醬酒老二”的爭(zhēng)奪或許還要過(guò)幾年才能見(jiàn)分曉。

兩家醬酒之后，其他酒企年?duì)I收就來(lái)到200億元以下，不過(guò)營(yíng)收在100億-200億元區(qū)間的酒企并不多。

同樣尚未上市的劍南春2022年?duì)I收大致處于150億-200億元區(qū)間，甚至有可能超過(guò)200億元，但其具體營(yíng)收多少還無(wú)法確認(rèn)，因?yàn)殛P(guān)于其營(yíng)收不同方先后給出了多個(gè)說(shuō)法。

劍南春集團(tuán)尚未公布2022年收入，其公布的2021年集團(tuán)年銷售收入為216億元，其中酒業(yè)銷售收入207.9億元。但劍南春集團(tuán)公司總經(jīng)理助理鄧曉春曾在2021年底表示，到2025年劍南春的目標(biāo)是收入達(dá)到200億-250億元，意味著當(dāng)時(shí)還不到。在四川省企業(yè)聯(lián)合會(huì)2021年底發(fā)布的“2021年四川企業(yè)百?gòu)?qiáng)”名單中，劍南春集團(tuán)當(dāng)年?duì)I收是111.8億元，和劍南春的數(shù)據(jù)差距較大。

“劍南春破200億應(yīng)該是行業(yè)共識(shí)，之所以數(shù)據(jù)存在差距可能是口徑不同，如出廠口徑和銷售口徑的區(qū)別?！卑拙菩袠I(yè)人士、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析。

同樣未上市的國(guó)臺(tái)酒，去年具體營(yíng)收也不明確。去年初的經(jīng)銷商大會(huì)上，國(guó)臺(tái)酒對(duì)外公布2021年含稅銷售收入首次突破100億元。但在今年經(jīng)銷商大會(huì)上，國(guó)臺(tái)酒沒(méi)有對(duì)外公布去年的銷售收入，也沒(méi)有公布今年的銷售目標(biāo)。

業(yè)績(jī)相對(duì)明確的古井貢酒營(yíng)收將首次邁過(guò)150億門檻，繼續(xù)鞏固徽酒龍頭的地位。財(cái)報(bào)顯示，古井貢酒2021年全年?duì)I收132.7億元，2022年前三季度營(yíng)收已達(dá)127.7億元。綜合24家券商近半年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，其2022年全年?duì)I收有望超過(guò)160億元。

百億以下酒企頻現(xiàn)“爆發(fā)式增長(zhǎng)”

相比之下，百億以下年?duì)I收酒企的陣營(yíng)更為擁擠，但當(dāng)中大部分離百億門檻都有不小差距，只有少數(shù)希望較大的今年立下了KPI。

今世緣（603369.SH）2022年前三季度營(yíng)收65.2億元，綜合20多家券商預(yù)測(cè)其全年?duì)I收有望接近80億元。去年12月底今世緣召開了以“沖刺100億，奮斗新征程”為主題的發(fā)展大會(huì)，對(duì)2023年?duì)I銷布局作出規(guī)劃，這意味著今年將是今世緣沖擊百億營(yíng)收的關(guān)鍵之年。

西鳳酒在今年1月的營(yíng)銷工作大會(huì)上透露，去年實(shí)現(xiàn)銷售收入84.3億元。這一數(shù)據(jù)相比2021年的80億元僅增長(zhǎng)5%，沒(méi)有完成2020年時(shí)提出的“三年破百億”計(jì)劃。但在今年的經(jīng)銷商大會(huì)上，西鳳集團(tuán)董事長(zhǎng)、西鳳酒董事長(zhǎng)張正提到，2023年是西鳳酒“向既定戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)起全面沖突的決勝之年”，這意味著沖擊百億營(yíng)收仍在計(jì)劃中。

擁有牛欄山的順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）2022年前三季度營(yíng)收為91億元，綜合20多家券商預(yù)測(cè)其全年?duì)I收可能達(dá)到120億元。但其白酒業(yè)務(wù)過(guò)去三年占比都在70%以下，因此去年順鑫農(nóng)業(yè)的白酒營(yíng)收應(yīng)該在80億元級(jí)別。

需要指出的是，順鑫農(nóng)業(yè)是少數(shù)營(yíng)收出現(xiàn)顯著下滑的酒企，去年前三季度其營(yíng)收下滑了兩成，因?yàn)槠洚a(chǎn)品以平價(jià)白酒居多，去年受消費(fèi)升級(jí)影響較大。

此外，其他年?duì)I收不足百億元的酒企營(yíng)收差距并不大，同行業(yè)績(jī)稍有波動(dòng)位次就會(huì)出現(xiàn)變化，這是因?yàn)檫^(guò)去幾年多家酒企營(yíng)收出現(xiàn)了“爆發(fā)式增長(zhǎng)”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理各家披露的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、珍酒李渡、金沙酒業(yè)、國(guó)臺(tái)酒五家酒企都在短短三四年時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收翻倍，甚至增長(zhǎng)十多倍。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者制圖，數(shù)據(jù)綜合自各家財(cái)報(bào)或企業(yè)官宣） 

其中，金沙酒業(yè)2018年收入為5.8億元，2019年15.3億元翻了一倍，2020年突破27億元，到2021年已經(jīng)突破60億元，四年增長(zhǎng)10倍。珍酒李渡2020年?duì)I收為24億元，2021年?duì)I收51億元翻了一倍，2022年前三季度營(yíng)收42.5億元，不到三年漲了177%。

而舍得酒業(yè)和酒鬼酒光是2021年?duì)I收就同比暴漲了84%和87%，去年前三季度兩家繼續(xù)分別上漲28%和32%，兩年不到營(yíng)收翻倍。

國(guó)臺(tái)酒也是這類爆發(fā)型酒企的代表——其在2016年銷售收入僅有3.6億元，到2020年已經(jīng)暴漲到45億元，五年漲超12倍，2021年更是跨過(guò)百億大關(guān)，短短一年?duì)I收再次翻倍。

也正因如此，目前百億以下年?duì)I收的酒企，尤其是60億年?duì)I收以下酒企的競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇。

比如老牌川酒水井坊（600779.SH），早在2017年?duì)I收就已突破20億元，到2021年才實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻倍，而去年?duì)I收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)還不到1%，在當(dāng)下動(dòng)輒“年增30%、三年翻倍”的同行中間并不起眼，甚至有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)問(wèn)：為什么非要趕在春節(jié)前發(fā)這樣一份業(yè)績(jī)預(yù)告？

但反過(guò)來(lái)看，爆發(fā)式增長(zhǎng)得來(lái)的市場(chǎng)份額是否穩(wěn)固，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。事實(shí)上，“十三五”期間茅臺(tái)的營(yíng)收也翻了一倍，但其營(yíng)收從400億元增長(zhǎng)到將近1000億元，和從幾億元增長(zhǎng)到幾十億元相比，成色顯然是不一樣的。

從其品牌影響力和產(chǎn)品號(hào)召力來(lái)看，處在前21家白酒企業(yè)后半段的酒企多數(shù)都還在業(yè)務(wù)爬坡期，尚未到高枕無(wú)憂的時(shí)候，況且21強(qiáng)之外還有不少同行虎視眈眈，如目前由華潤(rùn)系高管領(lǐng)銜的金種子酒（600199.SH）以及還在擴(kuò)產(chǎn)中的衡昌燒坊等眾多醬酒品牌，同樣都有遠(yuǎn)大目標(biāo)。

因此可以肯定，白酒企業(yè)的格局今年還會(huì)繼續(xù)演變。