21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域  深圳報(bào)道

上市券商一季度“成績單”出爐。

4月29日，隨著中信證券、國泰海通、中信建投證券等多家券商2025年一季報(bào)的發(fā)布，A股42家上市券商一季報(bào)業(yè)已披露完畢，受益于一季度市場交投活躍度提升及股權(quán)融資階段性改善，今年九成上市券商一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長，僅有財(cái)通證券、首創(chuàng)證券、中原證券等四家券商同比下滑。

其中，東北證券歸凈利潤大增逾8倍，此外還有國泰海通、東吳證券、長江證券和國海證券等六家上市券商實(shí)現(xiàn)凈利翻倍以上的增長。值得關(guān)注的是，合并后的國泰海通首份一季報(bào)披露了亮眼成績，以122.42億元的歸母凈利潤超越中信證券，位居榜首，成為市場上唯一的一季度凈利潤超百億元的上市券商。國泰海通在季報(bào)中稱，歸母凈利潤增長主要是吸收合并海通證券產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)帶來營業(yè)外收入增加。

“2025年一季度萬得全A指數(shù)漲幅為1.90%，全市場日均股基成交額為17031億元，同比增長70%。”東吳證券分析師孫婷分析稱，得益于市場行情上行及交投活躍度回升，2025年一季度多家券商證券投資和財(cái)富管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶動業(yè)績高增長。有業(yè)內(nèi)人士指出，2025年整體經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)回暖，考慮到行業(yè)發(fā)展政策積極，一批優(yōu)質(zhì)特色券商有望脫穎而出。

數(shù)據(jù)來源：Wind

一季度業(yè)績放榜

受益于一季度市場交投活躍度提升及股權(quán)融資階段性改善，今年九成上市券商一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。

42家券商中，七家上市券商凈利潤增長超100%，東北證券同比增長達(dá)859.84%，在增幅榜上排名第一。國泰海通歸母凈利潤同比增長達(dá)391.78%。此外，同比增幅超100%的還有紅塔證券、長江證券、華西證券、東吳證券、國海證券。此外，華泰證券、中國銀河、廣發(fā)證券、長城證券等15家一季度歸母凈利潤增長超過50%。國聯(lián)民生、天風(fēng)證券則實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。

備受市場關(guān)注的凈利潤表現(xiàn)方面，國泰海通一季度以122.42億元的歸母凈利潤排名第一，中信證券一季度歸母凈利潤為65.42億元排第二，華泰證券36.42億元，位居第三。行業(yè)前十還包括中國銀河、廣發(fā)證券、國信證券、招商證券、中金公司、申萬宏源和中信建投。

值得關(guān)注的是，一季報(bào)中，多家券商提到了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營投資收入對業(yè)績的支撐。

長城證券表示，2025年一季度，公司營業(yè)總收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤及每股收益同比大幅增長，主要系金融資產(chǎn)收益、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加。

一季度歸母凈利潤增超100%的東吳證券在公告中表示，歸母凈利潤大幅增長主要系營業(yè)收入同比增加，而營業(yè)收入同比增長則主要系經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資收益同比增加。凈利潤大增的東北證券也在一季報(bào)中指出，凈利潤大增主要是財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入同比增加。

中原證券研報(bào)表示，2025年證券行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)回暖，短期波動難撼中長期向好趨勢，證券行業(yè)有望進(jìn)入新一輪上升周期。目前券商指數(shù)仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟。同時(shí)，市場各方積極維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機(jī)。

“券業(yè)一哥”爭奪戰(zhàn)

上市券商凈利潤排名變化，成為了2025年一季報(bào)的最大看點(diǎn)。

合并后的國泰海通首份一季報(bào)披露了亮眼成績。作為唯一的一季度歸母凈利潤超百億元的上市券商，國泰海通以122.42億元的歸母凈利潤超越中信證券，位居榜首。中信證券一季度歸母凈利潤為65.42億元，排名第二；華泰證券36.42億元，位居第三。

國泰海通在季報(bào)中解讀稱，歸母凈利潤增長主要是吸收合并海通證券產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)帶來營業(yè)外收入增加。剔除該因素后凈利潤為32.93億元。

今年3月，國泰君安與海通證券完成吸收合并，國泰海通證券隨之掛牌成立。4月11日，“國泰海通”的證券簡稱正式亮相A股。4月14日，國泰海通召開2024年度業(yè)績說明會，公司董事長朱健回復(fù)投資者稱，公司已完成與海通證券的合并重組，根據(jù)2024年度備考合并財(cái)務(wù)報(bào)表，合并后公司總資產(chǎn)1.73萬億元、歸母凈資產(chǎn)3283億元，資本實(shí)力躍居行業(yè)首位。

不過，從營業(yè)收入方面來看，券業(yè)一哥中信證券在2025年一季度依舊拿下全市場營業(yè)收入第一，取得營業(yè)收入177.61億元。國泰海通則以117.73億元的營業(yè)收入排名第二，兩家機(jī)構(gòu)也成為一季度全市場唯二營業(yè)收入超百億元的券商。華泰證券則以82.32億元營業(yè)收入排在第三名。

簡單就數(shù)據(jù)而言，國泰海通證券與中信證券在營業(yè)收入和凈利潤上各有千秋，但剔除因并購產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)帶來營業(yè)外收入增加，中信證券仍然保持領(lǐng)先。

“國泰海通的成立是證券行業(yè)打造一流投行的重要探索?！贝饲?，在國泰海通證券重組更名上市儀式上，朱健表示，公司將始終堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)提升市場競爭力，為資本市場發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量、為廣大客戶創(chuàng)造更多價(jià)值；積極研究謀劃新戰(zhàn)略、涵養(yǎng)厚植新文化、系統(tǒng)構(gòu)建新架構(gòu)，加快打造具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的一流投資銀行。

中信證券董事長張佑君在2024年度業(yè)績說明會上亦表示，行業(yè)的并購重組確實(shí)使中信證券面臨很多壓力和挑戰(zhàn)，但也同時(shí)促使中信證券更好地去思考自己未來的發(fā)展布局。張佑君稱，未來中信證券將繼續(xù)保持內(nèi)生式發(fā)展與外延式增長的平衡，鞏固中信證券現(xiàn)有的領(lǐng)先地位，做強(qiáng)做大境內(nèi)外業(yè)務(wù)，加快建設(shè)一流投資銀行。

誰能在未來的市場競爭中占得先機(jī)，成為未來的券業(yè)一哥，市場拭目以待。