21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊坪 深圳報(bào)道

4月30日，2024年A股上市公司年報(bào)正式收官。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截2025年4月30日午間，A股合計(jì)有5392家上市公司披露了2024年年報(bào)。在復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境下，A股上市公司仍然展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。已披露年報(bào)的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.46萬(wàn)億元。

2024年歸母凈利潤(rùn)過百億元的上市公司共有77家，10家公司盈利超千億元，以銀行、保險(xiǎn)等金融股為主，四大國(guó)有銀行凈利潤(rùn)均超2000億元。

不過，隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，AI成為助推上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)力引擎，光模塊、PCB（印制電路板）等算力基礎(chǔ)設(shè)施需求激增。同時(shí)，在“以舊換新”等政策的推動(dòng)下，消費(fèi)板塊也出現(xiàn)邊際回暖。

近550家上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?00%

梳理來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新與消費(fèi)回暖是貫穿2024年的主線。近550家上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?00%，化工企業(yè)正丹股份以119 倍的歸母凈利潤(rùn)增幅問鼎今年的“增長(zhǎng)王”。

正丹股份專注于碳九芳烴綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈，2024年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為34.80億元，同比增長(zhǎng)126.31%；歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為11.90億元、11.84億元，同比增長(zhǎng)11949.30%、25313.81%，主要原因是主要產(chǎn)品TMA（偏苯三酸酐）銷售數(shù)量及價(jià)格同比大幅增長(zhǎng)。

據(jù)了解，2024年之前，TMA價(jià)格長(zhǎng)期在12000～16000元/噸區(qū)間波動(dòng)，而隨著美國(guó)英力士年產(chǎn)7萬(wàn)噸TMA裝置長(zhǎng)期停車，疊加百川股份廠房事故，TMA供需失衡，價(jià)格從年初的12500元/噸飆升至50000元/噸，最高報(bào)價(jià)甚至突破60000元/噸。

從行業(yè)分布來(lái)看，人工智能技術(shù)的快速迭代與場(chǎng)景落地，是推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

由于AI行業(yè)對(duì)算力需求激增，GPU、PCB（印制電路板）產(chǎn)業(yè)鏈、存儲(chǔ)芯片、服務(wù)器散熱、光芯片/光模塊等算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)。

PCB企業(yè)生益電子，2024年歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈達(dá)到3.32億元，同比增長(zhǎng)1428.23%；光模塊領(lǐng)域，由于算力需求激增，中際旭創(chuàng)、新易盛等企業(yè)因高速率產(chǎn)品放量，業(yè)績(jī)同比分別增長(zhǎng)137.93%、312.26%；人工智能產(chǎn)業(yè)中，海天瑞聲、倍輕松、杰美特、微創(chuàng)光電歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過100%。

半導(dǎo)體領(lǐng)域，在AI算力需求與智能終端升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，迎來(lái)了久違的周期復(fù)蘇。兆易創(chuàng)新、海光信息、瀾起科技、韋爾股份等國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)，其中兆易創(chuàng)新凈利潤(rùn)為11.03億元，同比增長(zhǎng)584.21%；韋爾股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.23億元，同比暴增498.11%。

同時(shí)，隨著AI技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，“以舊換新”補(bǔ)貼政策持續(xù)加碼，消費(fèi)電子產(chǎn)品快速迭代，產(chǎn)業(yè)鏈也迎來(lái)新機(jī)遇。IDC最新手機(jī)季度跟蹤報(bào)告顯示，2024年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約2.86億臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.6%，時(shí)隔兩年觸底反彈。

相關(guān)不少上市公司業(yè)績(jī)也迎來(lái)亮眼表現(xiàn)。最典型的如長(zhǎng)盈精密，2024年?duì)I業(yè)總收入169.34億元，同比增長(zhǎng)23.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.72億元，同比增長(zhǎng)800.24%。立訊精密、藍(lán)思科技等龍頭歸母凈利潤(rùn)也同比分別增長(zhǎng)22.03%、19.94%。

國(guó)金證券電子行業(yè)首席分析師樊志遠(yuǎn)表示，大模型持續(xù)升級(jí)，算力需求不斷提升，云廠商增加AI資本開支，帶動(dòng)AI芯片、AI服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等需求高景氣。今年下半年，智能手機(jī)、AI PC將迎來(lái)眾多新機(jī)發(fā)布，三季度有望迎來(lái)需求旺季。中長(zhǎng)期來(lái)看，AI有望給消費(fèi)電子賦能，帶來(lái)新的換機(jī)需求。

國(guó)際化布局提速

近年來(lái)，國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜多變，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很多不穩(wěn)定因素。但從2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，A股上市公司的出海步伐并未放緩，并且大量上市公司通過加大新興市場(chǎng)投入、進(jìn)行本地化布局等方式，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前有3653家上市公司在年報(bào)中披露了境外業(yè)務(wù)收入，2024年這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)境外收入9.43萬(wàn)億元，占這些上市公司總營(yíng)收（48.70 萬(wàn)億元）的比例約20%。其中，立訊精密、比亞迪、洛陽(yáng)鉬業(yè)、美的集團(tuán)等14家上市公司2024年境外業(yè)務(wù)收入突破千億元。

海外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，也讓大量龍頭上市公司突破瓶頸，迎來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)提升。3653家上市公司中，2315家2024年境外收入同比正增長(zhǎng)，占比超過六成。在百億元規(guī)模以上的上市公司中，境外收入增長(zhǎng)最高的是浪潮信息，其2024年海外業(yè)務(wù)營(yíng)收同比激增256.98%，達(dá)到了340.8億元，占總營(yíng)收的比例也提升至29.7%。

從出海方式來(lái)看，各行業(yè)龍頭上市公司中，部分在戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)均繼續(xù)積極布局，并深入當(dāng)?shù)剡M(jìn)行本土化布局；也有部分上市公司以“一帶一路”共建國(guó)家為紐帶，通過技術(shù)輸出、產(chǎn)能合作等方式加速國(guó)際化進(jìn)程。新興市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)撃?，成為?guó)內(nèi)上市公司競(jìng)相布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。

典型代表有傳音控股、邁瑞醫(yī)療等。有著“非洲手機(jī)之王”之稱的傳音控股，2024年海外收入為659.12億元，同比增長(zhǎng)10.94%。其中，非洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)227.19億元，同比增長(zhǎng)2.97%，毛利率達(dá)到28.59%，在非洲智能機(jī)市場(chǎng)份額超過40%，穩(wěn)居第一位?。

邁瑞醫(yī)療在國(guó)內(nèi)大型醫(yī)療器械招投標(biāo)放緩等不利因素下，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)正向增長(zhǎng)，一個(gè)重要原因即國(guó)外業(yè)績(jī)的支撐。2024 年，邁瑞醫(yī)療國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收164.34億元，同比增長(zhǎng)21.28%，占整體收入的比重為44.75%。其中，發(fā)展中國(guó)家貢獻(xiàn)的營(yíng)收占國(guó)際收入的比重達(dá)66.39%。

還有大量上市公司將目光瞄準(zhǔn)了中東市場(chǎng)。如晶科能源，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入924.7億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.99億元。報(bào)告期內(nèi)，公司海外組件銷售額占比接近70%， 其中中東地區(qū)組件出貨量接近10GW，東南亞區(qū)域出貨量同比增長(zhǎng)超50%。

行業(yè)人士普遍認(rèn)為，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，各行業(yè)的龍頭上市公司繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，引領(lǐng)中國(guó)上市公司參與全球競(jìng)爭(zhēng)，這些公司不僅在技術(shù)研發(fā)上取得了突破，還在全球市場(chǎng)中積極布局，提升了我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

地產(chǎn)、光伏仍未走出虧損

雖然A股上市公司整體業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，但仍有部分上市公司仍未擺脫虧損泥潭。

目前，合計(jì)有124家上市公司2024年歸母凈利潤(rùn)虧損超過10億元，其中4家上市公司虧損超過百億元，均為地產(chǎn)上市公司。其中，萬(wàn)科A以494.78 億元的虧損額位居2024年虧損榜單之首，緊隨其后的*ST金科、綠地控股、金融街歸母凈利潤(rùn)也分別為-319.70億元、-155.52億元、-110.84億元。

“公司銷售顯著下降，出現(xiàn)大額虧損，流動(dòng)性承壓……”在致股東信中，萬(wàn)科坦言，2024年對(duì)其而言，是異常艱難的一年。

不過，萬(wàn)科管理層表示：“2025年，伴隨著政策東風(fēng)和市場(chǎng)信心的恢復(fù)，公司將抓緊未來(lái)機(jī)遇，堅(jiān)持用改革的辦法解決發(fā)展中的問題，在發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)，從城市聚焦、業(yè)務(wù)組合、模式創(chuàng)新、科技突圍、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等五個(gè)方面發(fā)力，加快新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換，推動(dòng)萬(wàn)科重回健康發(fā)展軌道。”

此外，受產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、周期等因素影響，以光伏、鋰礦、鋼鐵等為代表的能源領(lǐng)域，也接連出現(xiàn)了上市公司大額虧損等情況。如TCL中環(huán)、隆基綠能、天齊鋰業(yè)、通威股份2024年歸母凈利潤(rùn)分別為-98.18億元、-86.18億元、-79.05億元、-70.39億元；鞍鋼股份、本鋼板材、馬鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、重慶鋼鐵等鋼鐵上市公司虧損額也均超過30億元。

與此同時(shí)，也有部分上市公司因經(jīng)營(yíng)不善、內(nèi)控失效等因素連續(xù)多年虧損。而隨著史上最嚴(yán)退市新規(guī)發(fā)酵，多家上市公司暴雷，紛紛公告將實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2024年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深北三大交易所也同步修訂了股票發(fā)行上市審核規(guī)則，進(jìn)一步嚴(yán)格了強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，并拓寬了多元化退出渠道，業(yè)界稱之為史上最嚴(yán)退市新規(guī)。

退市新規(guī)明確，在此前兩年連續(xù)造假達(dá)到一定比例強(qiáng)制退市的基礎(chǔ)上，新增一年嚴(yán)重造假、三年及以上連續(xù)造假的情形，新增資金占用以及內(nèi)部控制被出具無(wú)法表示意見或否定意見等退市標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，進(jìn)一步收緊了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，對(duì)于主板虧損公司的營(yíng)業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)從1億元提高到3億元。適當(dāng)提高市值退市標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)將A股主板上市公司的市值退市指標(biāo)從低于3億元提至低于5億元。

2024年，資本市場(chǎng)加速換血，退市進(jìn)入常規(guī)化，監(jiān)管效應(yīng)顯著，全年A股退市企業(yè)數(shù)量達(dá)到52家。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，2024年觸及組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)的主板公司約有48家。

今年以來(lái)，已有ST滬科、波導(dǎo)股份、葫蘆娃、威爾泰、四通股份、原尚股份、ST春天等多家公司公告表示被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

其中，ST滬科2024年度營(yíng)業(yè)收入為1722.64 萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)-568.28萬(wàn)元。波導(dǎo)股份、ST春天、原尚股份、四通股份等公司2024年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入也低于3億元。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，A股退市將呈現(xiàn)常態(tài)化、多元化。隨著法律法規(guī)的健全和技術(shù)手段的進(jìn)步，退市流程將更加順暢快捷，多元化退市標(biāo)準(zhǔn)將更加全面適用。借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，A股退市制度有望在保障投資者權(quán)益的同時(shí)，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)手段進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)預(yù)警，提高退市決策的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。