21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道特約記者 龐華瑋 廣州報(bào)道

指數(shù)費(fèi)率改革進(jìn)一步推進(jìn)。

4月28日，中證指數(shù)公司和深圳證券信息有限公司同時(shí)宣布調(diào)整指數(shù)基金使用費(fèi)。

調(diào)整指數(shù)授權(quán)費(fèi)內(nèi)容涉及三方面：取消許可使用固定費(fèi)；基點(diǎn)費(fèi)率普遍下調(diào)20%；調(diào)整基點(diǎn)費(fèi)季度下限。上述調(diào)降方案自2025年4月1日起正式生效。

調(diào)降指數(shù)授權(quán)費(fèi)利好基金公司。一位基金公司人士表示，“指數(shù)公司降低指數(shù)使用費(fèi)，直接削減基金運(yùn)營(yíng)成本，促使基金公司將更多資源投入產(chǎn)品創(chuàng)新與持續(xù)運(yùn)營(yíng)?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著基金公司運(yùn)營(yíng)成本下降，指數(shù)基金的管理費(fèi)率將有望下調(diào)，進(jìn)而吸引個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者踴躍參與指數(shù)投資，有利于推動(dòng)指數(shù)化投資快速發(fā)展。

指數(shù)使用費(fèi)調(diào)整

“我們確實(shí)已經(jīng)收到中證指數(shù)公司和深圳證券信息公司（國(guó)證指數(shù)）下發(fā)的降費(fèi)通知，且調(diào)整方案已明確從 2025 年 4 月 1 日起正式執(zhí)行。”一位不愿透露名字的基金公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

中證指數(shù)公司取消新增授權(quán)指數(shù)產(chǎn)品的許可使用固定費(fèi)，基點(diǎn)費(fèi)率下調(diào)20%，并調(diào)整基點(diǎn)費(fèi)季度下限，股票指數(shù)產(chǎn)品的基點(diǎn)費(fèi)下限統(tǒng)一調(diào)整至2萬(wàn)元/季度，非股票指數(shù)產(chǎn)品及規(guī)模在1億元以下的股票指數(shù)產(chǎn)品不設(shè)基點(diǎn)費(fèi)季度下限。

同時(shí)，深證信息公司同步調(diào)降，股票指數(shù)ETF、場(chǎng)外基金基點(diǎn)費(fèi)率分別降至0.024%、0.016%，增強(qiáng)型產(chǎn)品基點(diǎn)費(fèi)率為對(duì)應(yīng)產(chǎn)品類(lèi)型的八折，同時(shí)將季度收取下限調(diào)降至2萬(wàn)元，擴(kuò)大了不設(shè)季度收取下限的指數(shù)產(chǎn)品范圍。

多家基金公司也證實(shí)，收到中證指數(shù)公司和深圳證券信息有限公司調(diào)降指數(shù)授權(quán)費(fèi)的通知。兩家指數(shù)公司的調(diào)降方案均自4月1日起正式生效。指數(shù)管理費(fèi)率是按季度收取，也即是今年二季度相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品授權(quán)費(fèi)用實(shí)施此次的調(diào)降方案。

格上基金研究員焦冰介紹，中證指數(shù)公司和深圳證券信息有限公司于2025年4月28日同時(shí)宣布調(diào)整指數(shù)基金使用費(fèi)。此次調(diào)整是繼2025年3月基金公司宣布將指數(shù)使用費(fèi)轉(zhuǎn)由管理人承擔(dān)后的進(jìn)一步降費(fèi)舉措，主要內(nèi)容包括以下三方面：

一是取消許可使用固定費(fèi)。自2025年4月1日起，所有新增授權(quán)的指數(shù)產(chǎn)品不再收取許可使用固定費(fèi)；已授權(quán)的存量產(chǎn)品固定費(fèi)按原協(xié)議執(zhí)行至2025年3月31日。

二是基點(diǎn)費(fèi)率普遍下調(diào)20%。對(duì)已簽署協(xié)議的指數(shù)產(chǎn)品，基點(diǎn)費(fèi)率自2025年4月1日起下調(diào)20%；新簽署協(xié)議直接適用下調(diào)后費(fèi)率。例如：股票指數(shù)ETF基點(diǎn)費(fèi)率從0.03%降至0.024%，場(chǎng)外基金從0.02%降至0.016%；債券指數(shù)產(chǎn)品統(tǒng)一降至0.008%，增強(qiáng)型產(chǎn)品按對(duì)應(yīng)類(lèi)型打八折。

三是調(diào)整基點(diǎn)費(fèi)季度下限。股票指數(shù)產(chǎn)品季度下限統(tǒng)一調(diào)整為2萬(wàn)元（原高于此標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)降，低于的不調(diào)整）；非股票類(lèi)指數(shù)（如債券、多資產(chǎn)指數(shù)）及規(guī)模小于1億元的股票指數(shù)產(chǎn)品取消季度下限，僅按實(shí)際費(fèi)率計(jì)提。

 降低基金公司運(yùn)營(yíng)成本

今年更早的一輪指數(shù)費(fèi)率改革始于3月。

3月19日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，易方達(dá)、華夏、華泰柏瑞等一大批基金管理人集中發(fā)布公告稱(chēng)，自3月21日起，存量指數(shù)基金的指數(shù)使用費(fèi)將由基金管理人承擔(dān)，不再?gòu)幕鹳Y產(chǎn)中列支。

此后，全部指數(shù)基金的指數(shù)使用費(fèi)均由基金管理人承擔(dān)。業(yè)內(nèi)根據(jù)2024年末指數(shù)基金規(guī)模測(cè)算，上一輪指數(shù)費(fèi)率改革年度涉及金額約9.6億元。

在3月份的那波指數(shù)費(fèi)率改革中，一批指數(shù)產(chǎn)品大廠受影響較大，包括易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、華夏基金等，均需每年多支付超1億元的指數(shù)使用費(fèi)。此外，南方基金、嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金、國(guó)泰基金、博時(shí)基金等基金公司也每年要多支付超2000萬(wàn)元的指數(shù)使用費(fèi)。

但此次兩家指數(shù)公司調(diào)降指數(shù)授權(quán)費(fèi)后，將有大批擁有指數(shù)產(chǎn)品的基金公司受益。

一位華南基金公司人士表示，“調(diào)降指數(shù)授權(quán)費(fèi)讓利基金公司，基金公司可以節(jié)省一些成本，把更多資金投入到指數(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和推廣上?！?/p>

另一家上海基金公司人士也告訴記者，“在費(fèi)率改革的大背景下，傳統(tǒng)依靠規(guī)模擴(kuò)張的盈利模式難以為繼，倒逼基金公司探索高質(zhì)量、差異化的發(fā)展路徑。低指數(shù)使用費(fèi)顯著降低了指數(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)門(mén)檻，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)推出定制化 smartbeta 指數(shù)、特色主題指數(shù)、多資產(chǎn)指數(shù)，甚至包含期貨、期權(quán)等衍生品的創(chuàng)新型指數(shù)，將更好地豐富金融市場(chǎng)投資工具，滿(mǎn)足投資者多樣化需求。”

此外，業(yè)內(nèi)人士指出，被動(dòng)產(chǎn)品以低費(fèi)率為核心競(jìng)爭(zhēng)力，降費(fèi)進(jìn)一步提升了其市場(chǎng)貝塔收益性?xún)r(jià)比。而隨著基金公司運(yùn)營(yíng)成本下降，指數(shù)基金管理費(fèi)率將有望下調(diào)，這既契合監(jiān)管 “讓利投資者” 的導(dǎo)向，又憑借更低投資成本與更豐富的產(chǎn)品，吸引個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者踴躍參與指數(shù)投資，為市場(chǎng)注入資金，可以提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

焦冰也認(rèn)為，調(diào)降指數(shù)授權(quán)費(fèi)將對(duì)市場(chǎng)有著三方面的積極影響：

首先是降低運(yùn)營(yíng)成本，推動(dòng)指數(shù)化投資。費(fèi)用下調(diào)直接減少基金公司成本，尤其對(duì)管理規(guī)模較大的頭部機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期可節(jié)省數(shù)千萬(wàn)元費(fèi)用，釋放資源用于產(chǎn)品創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)優(yōu)化。

其次將普惠投資者。此前指數(shù)使用費(fèi)由基金資產(chǎn)承擔(dān)轉(zhuǎn)為管理人承擔(dān)后，疊加此次降費(fèi)，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省約9.6億元成本，增強(qiáng)指數(shù)基金吸引力。

此外，中小機(jī)構(gòu)將受益。季度下限調(diào)整降低了小規(guī)模產(chǎn)品費(fèi)用壓力，有助于中小基金公司參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)市場(chǎng)供給多元化。